【金融租赁企业区域变化】警惕直接投资波动威胁人民币长期稳定


发布时间:2020-09-28 17:21:07 阅读量:457 作者:尚卿

不仅FDI的绝对规模值得警惕,从FDI进入我国的产业分布看,其潜在波动性也值得关注。一般而言,第一产业和第二产业固定资产投入比重较高,具有投资周期长、资产变现能力差等特点,其看重的是东道国在自然资源、劳动力价格、内部市场容量等长期较为稳定的优势,因此以第一和第二产业为主要投资对象的FDI稳定性较高。第三产业(服务业)对固定资产要求普遍较低,其资金投入主要集中于营运资本和人力资本的投入,甚至可以采取租赁的形式实现接近“零”的固定资产投资,这种行业特点决定了以第三产业为投资对象的FDI稳定性较差。在我国,本世纪初开始FDI的投资重点逐渐向服务业转移,至2010年,新增FDI资金分布中服务业占比已经提升至48金融租赁企业区域变化.6%,同时,制造业吸收FDI资金占比从2003年77.3%的峰值大幅下滑至2010年的46.9%,也是首次占比低于服务业,这一情况延续至今。

受美国QE退出影响,全球新兴市场经济体大多担忧美国货币政策收紧可能导致证券投资等短期资金外逃,但对我国而言,最值得警惕的并非短期资本的阶段性波动,而是传统意义上被视为稳定投资的外商直接投资(FDI)的稳定性问题。在我国资本项目可兑换稳步推进的背景下,FDI大幅波动的破坏力远非短期热钱可比。

我国究竟有多少FDI一直是个谜。根据最新公布的国际投资头寸表,截至2014年3月,我国外商直接投资余额2金融租赁企业区域变化.4万亿美元,占同期我国外汇储备总量的61%。但我国对FDI的统计采用历史成本法,没有考虑资产价格上升、通货膨胀等对FDI市值的影响。上世纪80年代至今,我国以CPI衡量的物价涨幅超过400%,而土地、房地产的增值幅度更是高达数十倍,仅考虑物价和地产增值影响,我国FDI的市场价值可能至少是账面价值的4倍以上。

除账面价值与市场价值的巨大差异之外,另一个被大众忽视的问题是FDI利润的统计。从2010年三季度开始,外汇局开始将外商投资企业归属外方的未分配利润和已分配未汇出利润同时记入国际收支平衡表中经常账户收益项目的借方和金融账户直接投资的贷方。2010年各季度以及2005-2009年年度数据也进行了追溯调整。这的确是统计上的一个巨大进步,但2005年之前外商累计未汇至境外的利润规模仍是未知数。

此外,FDI进入我国之后大多需要兑换为人民币,而伴随人民币对美元的升值,FDI以美元计算的价值已经大为提升金融租赁企业区域变化。举例而言,2005年外国来华直接净额为1041亿美元,按照2005年的平均汇率计算,折合人民币约8500亿元,但到了今年3月底,8500亿元人民币已经等值1370亿美元。

综合来看,虽然很难对境内FDI的市场价值进行准确测度,但保守估算其市值很可能超过10万亿美元。如此庞大的外资潜伏在中国境内,其波动性增大将对国际收支和宏观经济稳定构成巨大挑战。

当然,制造业FDI的稳定性也只是相对而言,随着我国资本项目的开放,制造业资本完全可以实现短期内的大进大出。例如,通过将固定资产抵押,外商可以从国内银行获取巨额贷款,再将贷款汇出境外即可实现大规模资本转移,且不影响其境内实体的产权性质。虽然这种情况一般只在经济环境严重恶化,汇率出现严重贬值预期时才会出现,但值得未雨绸缪。

总体来看,随着我国资本项目开放进程的推进,FDI波动对人民币汇率乃至宏观经济的影响都要远大于证券投资等短期资金,从经济安全的角度重新认识FDI,进一步完善统计体系,优化引资结构,限制盲目引资已刻不容缓,这对于人民币汇率形成机制改革的稳步推进,乃至国民经济的健康发展均具有重要意义。(作者单位:中国建设银行总行 本文仅代表作者个人观点)

值得注意的是,2017年以来,上市公司并购新三板企业风向转变明显,更加注重产业并购,通过发挥协同效应提升核心竞争力成为主要关注点。业内人士表示,新三板挂牌企业有信息披露要求,经营情况透明,同时企业数量多,业务类型丰富,便于上市公司筛选标的。沿着产业链进行并购扩张,与并购标的产业协同稳增量,有利于保持业绩增长的持续性。11月1日,会稽山公告称,拟以支付现金方式收购新三板企业咸亨股份100%股权,预估值为7.35亿元。2015年12月,咸亨股份挂牌新三板,目前属于创新层公司。

近日,记者以顾客身份致电中国人民财产保险股份有限公司(PICC),客服人员介绍,新的规定只对部分车型有影响,并非所有汽车保费都涨价。按照规定,登记9个月以内的汽车为新车,新车第一年投保的时候,正常情况下,车损投保价格根据发票价格计算。所以车损险调整对新车完全没影响。

人民银行南京分行货币金银处处长孟建华介绍,硬币存款兑换一体机能够轻松实现零散硬币的自助兑换纸币功能,将来还可轻松实现零散硬币自助存入银行账户,为居民家中大量沉淀的硬币“活起来”提供良好的解决方案,能有效加速硬币的自助回笼,缓解小面额货币的市场紧缺度,提高硬币安全流转的自动化、自助化服务程度,提升金融服务水平,有效提升了广大老百姓对人民币流通的社会满意度。

期货新品种上市提速从动力煤到沥青期货,再到铁矿石期货,从9月26日到10月18日,国内期货市场三个新品种相继在三大商品期货交易所上市交易,加上此前上市的国债期货,我国期货市场正以前所未有的速度加速前行。“加快期货新品种上市是一种‘补课’行为。”一位业内人士说,国际市场上包括铁矿石在内的大宗商品定价金融化都在加快形成,而国内期货市场因为严格的审批程序和监管者的“风险顾虑”,导致品种上市进程明显滞后于发展需要,期货市场过少的上市品种也严重制约和影响了期货市场经济功能的发挥和行业的自身发展。

今年以来,上海利用信用体系打击地铁逃票,收效显著。数据显示,2013年1月至7月地铁逃票数量较去年同期下降了50%以上。近日,上海又出新规,对经催报催缴仍拒不缴纳房产税的,未纳税信息将纳入联合征信体系管理。

从中国经济目前存在的诸多问题来看,本质上还是由于过去体制发展过程中资本约束和错配引发的结构性问题。过去由于绝对社会核心价格的两个要素汇率、利率的非市场化以及社会融资渠道的限制和单一化,这些对于资本的约束使得国内在改革开放后经济高速发展的过程中非常容易导致资本出现错位;一旦我们的实体经济出现了发展动力下降,单纯的通过行政手段推动产业升级的效率就会大打折扣,而这又会反向促使部分资金从实业转向投机市场,进一步的会引发社会资本脱实向虚、以钱炒钱,虚拟经济过度自我循环和膨胀,而事实上来看,金融危机之前的几年里中国已经面临着上述比较突出的结构性问题,而2008年金融危机的爆发使得我们推进改革的步伐受到了来自于外部需求快速萎缩的冲击,不得不暂缓,虽然之后2009年我们从金融危机的影响下开始逐步的进行深化改革,但是2008年救市导致的内外副作用同时也在抑制着金融改革产生的效果。

“脱欧”首先将直接对英国经济造成巨大影响,英国央行准备好措施进行应对箭在弦上。英国“脱欧公投”结果公布后,英国央行行长卡尼就表示,为应对“脱欧公投”带来的经济冲击,避免英国陷入衰退,英国央行可能会在今夏采取进一步的货币宽松措施。在卡尼看来,今后影响英国经济的因素包括地缘政治、经济和政策这三类不确定性,英国央行必须采取行动加以应对。有迹象显示,英国“脱欧”决定已经开始对经济活动产生严重负面影响,英国经济可能正面临上次金融危机以来的最大冲击。英国“脱欧”结果令消费和商业信心均受到冲击。由于英国和欧盟之间存在贸易和人员流动等关键问题上的不确定性,许多企业都计划延迟投资决定,甚至裁员。

美国 资本 外商

上一篇: 美银美林:QE3出台可能性大

下一篇: 消费金融迎来政策风口 分期乐提前布局

网友评论:

来自万宁的网友说:评论时间:2020-09-28

我的胸膛并不大,决计装不下整个或是部分的宇宙;我的心河也不够深,常常有露底的忧愁。回复


来自嵊州的网友说:评论时间:2020-09-28

当你真正懂得如何去爱一个人,你就会知道我有多么爱你。回复


来自明光的网友说:评论时间:2020-09-28

此生之年,感谢你,路过我的惊慌我的野蛮,还一如既往的偏袒我。感谢你,在最美好的年纪,遇到最优秀的你,余生请多指教。回复


来自上虞的网友说:评论时间:2020-09-28

要什么风花雪月,久了你就会知道,你需要的只是一个累了能给端你一杯水、病了能陪在你床头的人。这世上所有的久处不厌,都是因为用心。回复


来自铁岭的网友说:评论时间:2020-09-28

我们一过了做孩子的日子就掉了会飞的本领。回复


来自营口的网友说:评论时间:2020-09-27

小丑取悦着这个世界,也许未曾感受到真正的快乐。回复


来自肥城的网友说:评论时间:2020-09-27

少年时代,要有礼赞生命的感恩;青年时代,要有自觉信念的价值;壮年时代,要有活水源头的精进;老年时代,要有愉悦生活的平静。回复


来自绍兴的网友说:评论时间:2020-09-27

曾经紧握的双手, 如今在夜里独自合十。回复


来自大安的网友说:评论时间:2020-09-26

世界上有两种可以称之为浪漫的情感,一种叫相濡以沫,一种叫相忘于江湖。我们要做的是争取和最爱的人相濡以沫,和次爱的人相忘于江湖。回复


来自德兴的网友说:评论时间:2020-09-26

我亦未尝不私自难受,但实因爱你过深,不惜处处顺你从着你,也怪我自己意志不强,不能在不良环境中挣出独立精神来。回复


项目背靠银行保险大型信托公司角力

家族信托已成为各家信托公司竞相角力的新领域,尤其是坐拥资源优势的大型信托公司,在过去的一年中纷纷试水。目前,平安、中信、中融、外贸、兴业等信托公司均有各自家族信...

2020-09-28
建筑节能融资研讨会发布《建筑节能

亚洲开发银行在上海举办“2016建筑节能融资研讨会”,该会议是亚洲开发银行“能效多项目融资规划”技术援助项目的重要组成部分。参加此次活动的成员包括亚洲开发银行官...

2020-09-28
P2P同质化严重 “资产荒”成行

2015年行业运营平台近2600家面临“资产荒”和激烈竞争双重困境业内称强资产端平台将赢未来2016年是中国“十三五”的开局之年,也是经济转型的关键一年。最新曝...

2020-09-28
央行政策不改 货币市场短期料将维

人民银行本周二以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于3.90%。鉴于本周共有逆回购到期650亿元、三年期央票到期160亿元,加上周一央行...

2020-09-28
合同到期咋还要交费 买保险小心被

原以为保障期限是1年,过期后保险合同会自动终止,没想到次年又被扣了保费。日前,国内一些城市纷纷发生了购买消费型保险,结果遭遇“被续保”的情况。昨日,记者就此进行...

2020-09-27
1日人民币对美元汇率中间价报6.

7月1日人民币对美元汇率中间价报6.6496,较6月30日下调184个基点。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2016年7月1日银行间外汇市场人民币汇率中间...

2020-09-27
前海跨境贷款突破100亿元

深圳当前确立的五个重点改革领域中,前海开发建设位列第一。记者从昨日召开的前海开发建设领导小组会议上获悉,目前前海跨境贷款已突破100亿元,累计注册资本2051亿...

2020-09-26
工行专业化经营 助力小企业快速发

报道近年来,工行大力推进小企业专营机构建设,积极拓展“专业化经营”的小企业金融服务模式,确保了对小企业金融的资源配置力度。目前,该行为小企业提供专业化金融服务的...

2020-09-26
热门专题