【互联网金融专家教授】神秘资金借道股票配资 信托失察造就灰色地带


发布时间:2020-10-23 04:54:55 阅读量:824 作者:珹耀

劣后级暗藏灰色地带互联网金融专家教授

在8万亿的信托洪流中,潜藏着一种鲜为人知的融资模式——股票配资。在本报此前关于沐雪巴菲特纠纷的报道中,股票配资行为显露出冰山一角。而据中国证券报记者深入调查,通过信托进行的股票配资产品存在灰色地带,有可能成为某些人操纵股价的工具。具体表现为,银行理财资金为其提供资金来源,而信托在尽职调查中角色缺位,为图谋不轨的资金提供了可乘之机。

据业内人士介绍,股票配资产品自2007年兴起。很多私募受制于资金量小,投资能力无法得到充分发挥,千方百计地希望扩大操作资金,股票配资应运而生。其表现形式既有民间配资,也有信托配资。

信托配资通常采取结构化的形式,在部分信托公司也叫做“分层式证券投资类资金信托”。在信托股票配资业务中,优先级资金通常来源于银行,主要来自理财资金或私人银行部的高净值客户。劣后级资金则主要来源于私募或个人。

劣后级通常以6%-8%的成本、1:1至1:3的比例向优先级融资。由于配资快、成本低、收益有杠杆效应,私募对这种融资方式较为欢迎,特别是在股市低迷、管理型产品难以募资的情况下,这类产品尤其有市场。据媒体报道,北京格上理财投资顾问有限公司高级研究员肖伟曾透露,结构化私募产品有30%-40%都是通过银行配资发行的。Wind数据显示,截至3月19日,仅阳光私募的结构化产品可统计的发行规模就近200亿元,这意味着其中股票配资产品规模或达到60到80亿元。除此之外,还有非阳光私募、个人等作为融资方的股票配资项目,实际规模要大得多。

对于信托公司来说,这类产品由于设有止损机制,止损线和预警线通常在0.6-0.9元之间,一旦资产净值亏损超过警戒线,信托账户将被锁定。因此,信托无需费力就可以保证优先级投资者的本金和收益,也可以获得受托报酬。

但其中的灰色地带是,信托的“不费力”,导致其对此类产品的投资顾问和出资人背景的尽职调查并不严格,这给劣后级出资人可能利用股票配资项目操纵股价或进行关联交易提供了可乘之机,股票配资则为其获取了放大收益互联网金融专家教授。

据中国证券报记者对多家私募和信托的调查,在股票配资产品中,信托的调查较为简单,在资金来源上主要进行反洗钱调查;在投资者背景调查上,则主要是收入和风险承受能力的合规调查。一些小型信托则更加宽松,角色类似“通道”。

银行对信托公司也有失察现象。据了解,大型银行会考察发行方信托公司的资质,比如业务规模和既往业绩等,但一些小银行的考察并不全面。

与此同时,信托在此类项目上的信披不透明,更为“灰色地带”提供了便利。根据法规,信托项目的公众披露并不多,即使是集合管理的证券投资信托业务,也只需至少每周一次在公司网站上公布净值,其余信息向委托人和受益人披露即可。因此大量上市公司流通股股东中的信托股东,只见其名,不闻其声,更难见其人。一些信托账户被疑为是股票炒作的黑手,但是却找不到隐藏在背后的资金信息。例如一款名为“华润深国投-福麟9号”的信托私募产品,根据媒体报道,其从去年三季度初开始对民丰特纸、保税科技、宁波热电持续吸筹,至去年9月末其对3家公司的持股比例均已增至4.98%,精确“止步”举牌线,其中保税科技自2013年至今的增幅超过32%。在本报此前关于沐雪巴菲特纠纷的系列报道中,也出现过同样的问题,如果不是劣后级资金的内讧,其投资顾问也不会暴露出其劣后级投资人身份,以及相关方与上市公司多伦股份的关联。

据了解,有的信托公司允许股票配资产品的全部资金只做3只股票,也为劣后级“黑金”集中火力“猛攻”某只股票提供了便利互联网金融专家教授。

看似安全实有隐患

据了解,银行资金投资于证券类信托产品的并不算主流,但往往偏爱这类结构化产品。某信托业人士表示,虽然目前的融资类项目如房地产信托,年化收益在11%以上,远高于股票配资类项目,然而流动性不好。目前的信托项目通常在2-3年,而股票配资类项目属于集合资金信托计划,其期限可以为一年。另一方面,银行可以获得托管费收入,优先级产品的销售收入,优先级产品收益扣除给投资者的收益之后剩余部分为银行的理财手续费收入,银行还将获得次级受益人贡献的存款。据了解,目前许多银行不太愿意认购管理型信托产品,而偏好结构化信托产品。“我们和优先级有协定的,产品就算提前终止,也要付给优先级完整的利息,所以提前终止他们更高兴,一年时间不到就能拿到一年的利息。”浙江某位已发行两只股票配资项目的私募表示。

然而,这其中的一些做法看似安全,实则不然。根据《信托公司证券投资信托业务操作指引》第二十三条,信托公司应当就第三方顾问的管理团队基本情况、从业记录和过往业绩等开展尽职调查,并在信托文件中载明有关内容。然而很明显,很多信托在这一过程中有所“偷懒”。

一些投资能力不被认可的私募,在难以向公众募资的情况下,利用这类产品“吃软饭”。一些私募坦诚,目前管理型产品难做,因此更愿意采用配资的方式。有的私募更是成为“资本玩偶”。沐雪巴菲特事件中,江苏沐雪就被疑为相关机构为操纵股价而设立的傀儡私募。

根据《信托公司证券投资信托业务操作指引》第二十四条,信托公司开展证券投资信托业务不得有从事内幕交易、操纵证券交易价格的行为。然而,倘若信托公司不对出资人和投资顾问进行严格的调查,又如何能够发现这些行为呢?记者 曹乘瑜 高改芳

股票 信托 资金

上一篇: 首套房贷利率连续7个月下降

下一篇: 6月加息要“黄” 人民币暂得喘息难言扬眉吐气

网友评论:

来自南宫的网友说:评论时间:2020-10-23

如果你不快乐,那就出去走走,世界这么大。风景很美、机会很多、人生很短,不要蜷缩在一处阴影中。回复


来自龙口的网友说:评论时间:2020-10-23

织女与牛郎,清浅一水隔,相对两无言,盈盈复脉脉。回复


来自扬中的网友说:评论时间:2020-10-23

生活路上,总是充满着这样或那样的挑战,你若不坚强,没人帮你分担,你若不努力,没人给你让路。你若不自信,没人替你勇敢。回复


来自许昌的网友说:评论时间:2020-10-23

如果人生可以刷新,粘贴。那么一切是不是可以注销,关机,再重启。回复


来自龙井的网友说:评论时间:2020-10-23

喜欢上你,并不是你长的好不好看的原因,而是你在特殊的时间里给了我别人给不了的感觉,我喜欢的样子你都有。回复


来自南昌的网友说:评论时间:2020-10-22

我的胸膛并不大,决计装不下整个或是部分的宇宙;我的心河也不够深,常常有露底的忧愁。回复


来自运城的网友说:评论时间:2020-10-22

时间是场不落幕的阴谋,你越害怕它就越狡诈。回复


来自淮安的网友说:评论时间:2020-10-22

悄悄是别离的笙萧,沉默是今晚的康桥。回复


来自舟山的网友说:评论时间:2020-10-21

不要总是踮着脚尖爱一个人,那样很累,撑不了太久。回复


来自汾阳的网友说:评论时间:2020-10-21

要成长,伤痛就要大一点,伤口就要深一些。回复


谁来唤醒3万亿养老保险资金 制度

在广东委托社保基金理事会进行养老金投资的成功经验基础上,养老金委托投资试点有望进一步推进。新设投资运营机构统一投资管理也一度被纳入计划当中。如何将这笔沉睡的资金...

2020-10-23
三家银行存款利率一浮到顶又回调

利率上浮空间扩到30%给商业银行留下了更多的自主空间,一些始料未及的市场“怪相”也接踵而来。先是有国有大行“彪悍”了一把,降息不到10天已有4家利率一浮到顶,比...

2020-10-23
央行盛松成:我国银行业能够抵御未

央行调统司司长盛松成在最新一期的《中国金融》杂志中撰文指出,按照2010年、2011年上市银行资本补充的来源推算,今年银行业需要实现净利润1-1.1万亿元才能满...

2020-10-23
外管局:6月末非居民存款余额1.

国家外汇管理局公布2014年6月末非居民人民币存款数据2014年6月末,我国非居民人民币存款余额14704.98亿元。其中,非居民个人人民币存款余额5323.9...

2020-10-23
捆绑销售拉高保单价格 重疾险为什

捆绑销售拉高保单价格宣传噱头多、存误导成分重疾险为什么变成“糊涂险”重疾险在中国已历经23年的持续迭代,随着产品日趋复杂,各种形态的保障混合之后,简单的费率产品...

2020-10-22
业内:买理财产品要看懂银行的“小

近期银行频推高收益理财产品,业内人士建议市民购买时不仅要盯高收益还要防风险近期,银行纷纷推出高收益理财产品。新华社发刚刚过去的6月份,银行理财产品预期收益率坐上...

2020-10-22
欧盟下最后通牒 塞浦路斯紧急讨论

欧洲媒体分析认为,这意味着塞浦路斯如不尽快拿出B计划,欧盟可能放弃塞浦路斯。与此同时,塞浦路斯政要继续火烧眉毛般召开会议,磋商筹资58亿欧元的新方案,并以出售银...

2020-10-21
人民币成首个澳大利亚清算系统外币

中国银行日前宣布,由中国银行和澳洲证券交易所共同开发的人民币清算系统在澳大利亚成功运行,人民币成为第一个被纳入澳大利亚本地清算系统的外国货币。记者从中国银行了解...

2020-10-21
热门专题