【政治金融学书】债券市场利率风险下降 信用风险上升


发布时间:2020-11-28 01:39:52 阅读量:12165 作者:裔瑛

债券市场的利率风险有所降低,中长期利率下行,但由于央行对短期利率的引导,短期利率很难下降,收益率整体下行空间有限,曲线可能进一步平坦化政治金融学书。这样,除了中长期固息债有价值外,SHIBOR浮息债的价值也将上升。

⊙农银货币、农银信用添利债券基金

回顾2013年一季度管理层推出的各项政策,从央行重启正回购,到地产新国五条和不动产登记制度,再到针对银行理财产品的规范和农村金融机构为城投平台融资的限制,政策方向均是指向收紧经济,说明新一届政府更注重经济增长的质量,通过一系列改革措施保障中长期的经济增长。这一系列政策,使我们对未来的宏观经济和债券市场预期都发生了变化。

此前市场普遍预期今年经济是弱复苏,下半年逐渐加速,但现在我们认为经济弱复苏可能比预期更弱,二季度或是经济增长高点。首先,投资中地产和基建两大项占了约三分之二,而这两项都是当前政策的调控目标,预计将受到明显的抑制。其次,消费本来是总需求中非常稳定的部分,但当前提倡的反对浪费、反对公款消费等,将对消费有一定削减,影响程度有待进一步观察。

此前市场对下半年的通胀忧虑较高,但现在的政策较早地进行预调,通胀风险或将降低政治金融学书。首先,基于对经济较弱的判断,在总需求偏弱的情况下,通胀的回升也将非常缓慢。从对通胀影响较大的猪肉来看,一季度仔猪存栏量出现下行,但母猪存栏量并未减少,仍处在历史高位,过剩的产能使得对猪价见底以及反弹的预期都进一步推后。

对于信用债,我们认为,一方面由于融资渠道受限,经济增长放缓,信用风险将上升,下半年信用事件或更密集爆发;另一方面,由于理财融资受限,未来低评级信用债供给上升是确定的,但需求量能否上升是一个问题政治金融学书。由于收益率的下降,未来理财产品整体规模可能下降,其中可以投资信用债的部分也会受到影响。因此,我们认为对低评级信用债尽量回避,用3-5年中高评级信用债进行杠杆操作,仍是较好选择。

巧用激励政策 巧妙地利用政府的消费激励政策,将会有效地降低自己的成本支出。但诸多消费补贴政策在2012年都已然被撤销。如家电下乡优惠政策和家电“以旧换新”都已经被停止,同时,家电节能惠民补贴也已经在2011年宣告结束。

得知银行机构4月1日要对服务收费进行明码标价,北京的小黄在一家银行网站上进行查询,本以为这一查银行服务收费项目就能“一目了然”,却不想什么也没查到。

记者近期打开工行、建行等银行的官网,看到在主要位置上都有介绍各自的网银专属理财产品。此类产品和平时大家购买的理财产品不同,只有通过网银或者手机银行等电子银行的方式才能买到,在各个营业网点则买不到。

中国这一美国国债最大海外持有者在美国政府债券价格此前下跌时继续买进,使持有规模创历史新高。观察人士表示,中国对美国国债的购买凸显了两国的共生关系,考虑到这种关系,中国不太可能大举抛售所持美国国债。有分析称,中国可能会根据市场情况放缓购买速度,但不会以很快的速度清仓。

英国央行称,拥有9名委员的货币政策委员会(MPC)决定,维持现行货币政策不变。自2009年3月以来,英国基准利率一直维持在这一超低水平。此外,货币政策委员会预计资产购买计划还需一个月才能完成。

经济 债券市场 农银

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网友评论:

来自三门峡的网友说:评论时间:2020-11-28

不要沉默,不想说的过错。回复


来自潜山的网友说:评论时间:2020-11-28

喜欢上你,并不是你长的好不好看的原因,而是你在特殊的时间里给了我别人给不了的感觉,我喜欢的样子你都有。回复


来自德令哈的网友说:评论时间:2020-11-28

要有多坚强,才敢念念不忘。回复


来自咸阳的网友说:评论时间:2020-11-28

如果个性是一种错,那麽我已壹错在错。如果帅是一种罪过,那麽我已罪恶滔天。如果聪明要受惩罚,那我岂不是该千刀万寡如果谦虚要受责駡,我怎能逃过妒忌的嘴巴。回复


来自玉门的网友说:评论时间:2020-11-28

无论是亲情、友情、还是爱情都要用真诚去播种,要用包容去护理,要用热情去浇灌。感动、亲情、友情、爱情是传递温馨生活的火炬,而痛苦、忧愁、挫折、困境就像魔影,是许多人经历生死离别,病魔折磨,事业失败,午夜梦回,爱断西楼,情飘天涯的体会。回复


来自攀枝花的网友说:评论时间:2020-11-27

女人没魅力才觉得男人花心,男人没实力才觉得女人现实。回复


来自三河的网友说:评论时间:2020-11-27

其实我不敢想象,没有你,生活会怎样.。回复


来自姜堰的网友说:评论时间:2020-11-27

你不过是仗着我喜欢你,这是让我卑微的唯一原因。回复


来自定州的网友说:评论时间:2020-11-26

幸福,就是找一个温暖的人过一辈子。回复


来自临海的网友说:评论时间:2020-11-26

每天给自己一个希望,试着不为明天而烦恼,不为昨天而叹息,只为今天更美好!回复


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