【互联网加金融骗局】欧央行踏上“宽松”之路 德国变脸为哪般?


发布时间:2021-02-27 05:57:40 阅读量:3712 作者:爵立

不过,德国的态度只是欧版量化宽松推行之路上的障碍之一,除此之外,中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员刘明礼强调,要正式推出欧版量化宽松,欧央行还有一些棘手问题需要解决互联网加金融骗局。

作者:杨舒

执行量化宽松,欧元区主要阻力来源之一是德国。

6月,此前一直对任何量化宽松政策都坚决反对的德国突然一反常态,其央行行长魏德曼竟与其他欧洲央行成员一到签署了重磅协议。得到以保守著称的德国默许后,欧央行果断对外祭出一揽子量化宽松政策,终于在美联储、日本央行等之后,踏上了“宽松”之路。

德国突然“变脸”,也引发了外界更多期待。市场对欧元区货币政策的关注也由是否“宽松”转向“宽松的幅度”,即欧央行最终能否拧开全面量化宽松的阀门。

7月的欧央行议息会议上,欧央行行长马里奥·德拉吉继续强调推出量化宽松政策的可能,却也继续没有给出明确信号。在欧央行“烟雾弹”和欧元区坚持量化宽松政策实际困难的共同作用下,欧版量化宽松显得既近又远。

德国改变的背后

直到5月末,欧元区经济“领头羊”德国都在反对欧央行执行量化宽松政策,认为欧央行在救助问题上干预过多。然而之后德国态度却突然改变,签字默许。

个中原因,国鑫黄金的报告分析,2011年欧央行出台了直接货币交易购债计划和长期再融资计划组合,但此举并没有令市场重拾对南欧国家的信任,资金依然大规模从南欧国家蜂拥至北欧国家,可是以德国为首的欧盟核心国本身也无大规模信贷资金需求,于是,资金只能流向房地产市场并最终形成泡沫,成为德国经济的一大风险,日趋影响到欧元区的整体稳定。于是德国选择先行支持德拉吉的一揽子宽松政策,希望能把这些过剩的资源分配给周边国家,毕竟德国也使用欧元,大环境改善也能保持欧元的竞争力。

商务部国际贸易经济合作研究院欧洲部副主任姚铃也直言:“由于市场期盼的欧版量化宽松政策规模远大于目前,后期德国能否打破‘保守’,继续支持大规模流动性的注入,仍有变数,毕竟这对德国的储户有所损害。”

宽松的纠结

姚铃分析说,法律上,欧盟条约明确规定,禁止使用货币手段直接为政府融资,欧版量化宽松显然与此有明显冲突。

执行效果上,与美版相比,欧版量化宽松则存在很多先天不足。比如,刘明礼就指出,欧洲企业贷款多数来自银行而非市场,很难保证量化宽松政策给市场注入的大量流动性都流向企业;德意志银行也表示,在欧洲,股市账户占欧洲家庭财富比例小于10%,且欧洲人没有将财富升值所得用于消费的习惯,因此欧版量化宽松政策即便执行,效应也会比美版大为缩水。

量宽与否还看通胀率

那么欧版量化宽松会推出吗?

姚铃认为不排除推出的可能性。至于推出的时间表,中国国际现代关系研究院欧洲所所长张健认为,取决于欧元区通胀率。

这一点在会后德拉吉的发言中得到证实。德拉吉称:“政策工具使用顺序取决于中期通胀和物价前景,但是为了获得物价稳定,我们不得不持有现在的货币立场。”

据欧盟统计局最新数据显示,欧元区6月消费者物价指数初值年率与5月持平,继续保持在0.5%,符合市场预期,而6月核心消费者物价指数初值年率为0.8%,高于市场预期的0.7%。

资料显示,这已是欧元区消费者物价指数连续第3个月维持在0.5%的低位水平,与欧洲央行设定的2%的目标水平相去甚远,同时消费者物价指数已连续9个月位于德拉吉描述的危险区域1%以下。

对此,德拉吉坚持认为目前的消费者物价指数仍符合欧央行预期。姚铃猜测,尽管消费者物价指数没有明显回升,但也没有明显下降,持平对于欧央行来说,或许已经是个好消息了。

不过,德拉吉也不否认通货膨胀率继续下行的风险,他给出明确指示:“如果通胀如期发生改变,将会使用资产购买计划。”继续强调了欧版量化宽松推出与否将取决于欧元区通货膨胀率水平。

此外,去年我国经济增速放缓,经济结构调整仍在进行中,过去一些“贷款大户”如地方政府融资平台、房地产等都被抑制,而银行对于新兴产业的贷款意愿还不是很强,因此实际需求的下降也影响了资产规模的增长。

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从股价来看,并购公司在宣布并购完成后股价平均上涨了66%,而2008年上半年,股价只有不到50%的上涨。

美元上述表现暗示新兴市场货币风暴的杀伤力迄今仍较有限,因从历史经验看,每当新兴市场大范围出现危机时,美元向来很容易走强,如1997年亚太金融危机之后,又如2008年欧美金融危机之后。

盘活存量另一个着力点是降低中长期贷款占比。大量长期贷款的存在限制了商业银行信贷资产的流动性,我国商业银行中长期贷款占比长期超过50%,处于相对高位。中长期贷款一般投入固定资产项目,这些项目投入大、周期长、见效慢。增加短期贷款对搞活实体经济的作用更加明显,也有利于商业银行进行风险管控。

德国 欧元区 政策

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网友评论:

来自洛阳的网友说:评论时间:2021-02-27

对于人际关系,我逐渐总结出了一个最合乎我的性情的原则,就是互相尊重,亲疏随缘。我相信,一切好的友谊都是自然而然形成的,不是刻意求得的。我还认为,再好的朋友也应该有距离,太热闹的友谊往往是空洞无物的。回复


来自葫芦岛的网友说:评论时间:2021-02-27

知识给人重量,成就给人光彩,大多数人只是看到了光彩,而不去称量重量。回复


来自海林的网友说:评论时间:2021-02-27

最美好的事,是看到了某人的微笑;而更美好的事,是他是因你而微笑。回复


来自高平的网友说:评论时间:2021-02-27

我是天空里的一片云,偶尔投影在你的波心,你不必讶异,更无须欢喜,在转瞬间消灭了踪迹。回复


来自承德的网友说:评论时间:2021-02-27

哪有什么坚持到底,不过是半途中想后悔却发现已经来不及了。回复


来自鹿泉的网友说:评论时间:2021-02-26

我将于茫茫人海中访我唯一灵魂之伴侣,得之,我幸;不得,我命,如此而已。或得则吾生,不或则吾灭。回复


来自铜川的网友说:评论时间:2021-02-26

如果你爱一个人,你会主动去了解她的一切,而不需问她;如果你不爱一个人,即使她告诉你她的一切,你也还是会忘记。回复


来自洪湖的网友说:评论时间:2021-02-26

幸福,就是找一个温暖的人过一辈子。回复


来自禹州的网友说:评论时间:2021-02-25

悄悄是别离的笙箫,夏虫也为我沉默,沉默是今晚的康桥。回复


来自义乌的网友说:评论时间:2021-02-25

无论你怎么与他人控制距离,你依然会失去控制,因为这个世界上总有人能让你乖乖交心和伤心。回复


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