【金融地产 基金】豆粕价格易涨难跌 港口库存至相对高位


发布时间:2021-05-12 01:25:09 阅读量:871 作者:涆安

收储“政改”落空企业抛售热情高涨金融地产 基金

当前,豆粕价格受到基本面因素的制约。宏观环境作为“背景因素”为大宗商品价格带来大方向上的指引,而资金面作为基本面与宏观面的“追捧角色”,成为影响价格的另一推手。

自8月以来,美国大豆主产区的持续高温少雨引发了市场对天气题材的炒作金融地产 基金。从主产区的表层土壤水分来看,8月份,北达科他州、南达科他州、明尼苏达州、衣阿华州、印第安纳州、俄亥俄州等大豆主产区均出现了不同程度的干旱。随着近期主产区高温天气的消退,市场担忧情绪略有好转。但是,从最新的干旱强度监测数据来看,虽然北达科他州、南达科他州的西部及主产区的南部有缓解迹象,但明尼苏达州、衣阿华州、印第安纳州、内布拉斯加州等地区仍处于异常干燥状态。且9月1日~7日的累计降雨量显示,整个中西部大豆主产区几乎未现明显降雨。因此,美国部分产区的“缺水”状态仍需牵动着整个市场的神经,加之当前正值大豆灌浆的最后关键时期,天气因素将继续成为影响豆粕走势的关键因素。后期天气状况的演变将继续牵动整个市场的神经。

未来一到两周,美豆主产区西部的内布拉斯加州及堪萨斯州的部分地区、北部明尼苏达及威斯康星州的部分地区将出现明显降雨,但降雨覆盖区域相对有限。

此外,“早霜”天气将成为影响大豆产量的巨大威胁。众所周知,受春播期间多雨低温天气影响,2013年大豆春播工作经历了近17年以来的最慢开局,部分主产州的大豆播种工作较正常年份推迟15天左右,同样的情况也出现在中国的东北地区。播种的延迟已经造成大豆生长进度较正常年份偏慢,截至2013年9月3日,美豆结荚率为92%,而5年平均结荚率为96%。这样,美豆的收割期将后延,而9月底至10月初出现早霜天气的风险较大,一旦遭受早霜天气袭击,将导致大豆灌浆不充分,进而对产量造成威胁。此项对价格的潜在利多因素需引起高度重视。

单产有望再调低金融地产 基金

受干燥天气的不利影响,美豆优良率水平明显下降,美国农业部在8月份供需平衡报告中调降了美豆单产与种植、收获面积。其中,单产由7月份的44.5蒲式耳下调至42.6蒲式耳,降幅4.2%,种植面积由7770万公顷下调至7720万公顷,整体造成产量下降1.65亿蒲式耳,降幅4.8%。虽然调降后仍处于增产的大势中,但是,该影响对市场心理方面的冲击要远大于产量本身。

预计,在9月份美国农业部的供需平衡报告中,产量进一步下调的可能性较大。首先,自8月供需平衡报告公布之后,天气状况较之前呈现继续恶化的态势;其次,从美国农业部公布的优良率水平来看,截至9月3日,美豆优良率水平再下调,达到54%,较月初下降了10个百分点,该数据是对产量的直接写照;第三,从我们对优良率水平与单产关系的监测规律发现,54%的优良率水平对应的单产均值为41.45,而8月单产数据为42.6蒲式耳,因此,美豆单产存在进一步下调的空间。

港口库存有冲高止升迹象

最新海关数据显示,今年8月中国大豆进口量达到637万吨,明显高于市场预期,保持了自5月份以来连续4个月的天量到港,拉升一度低迷的港口库存水平至630万吨的相对高位,但仍低于去年近700万吨的高点。按照历年大豆进口规律,预计9月份大豆进口量将出现骤减,预估值为480万~500万吨。按此推算,2012/13年度中国大豆进口量有望达到6000万吨,再度创下历史新高。

由于9月份大豆到港数量有限,且当前全国各地油厂开机率处于相对较高水平,预计9月港口库存将呈现冲高止升之势,同时,部分油厂将短暂停机或推迟开机计划。

但是,从当前压榨来看,油厂压榨利润尚可,这将激励部分油厂继续增加对早期美豆的采购计划,不排除再次出现现货紧俏的局面。

下游企业进入备货高峰

近期,据农业部监测数据显示,从仔猪到猪肉消费环节,整个生猪市场“全线飙红”,猪肉价格自5月下旬开始连续回升,猪粮比价自7月下旬站上6:1的盈亏平衡点之后继续攀升,截至8月28日达到6.57:1,养殖业的景气度在稳步回升。

下游养殖业景气度的回升将在一定程度上提高对饲料的需求。历年饲料消费统计显示,

历年传统节日之前,养殖户都将为满足节日消费提前补栏。生猪存栏数据显示,自6月份开始,生猪存栏数量环比快速上升。在春节消费的潜在需求下,预计生猪存栏量将继续呈现攀升态势,豆粕的饲用需求已经进入传统旺季。

此前,由国家发改委上报的粮油收储政策改革方案受到市场的广泛关注,该方案明确指出,要积极探索建立重要农产品价格稳定机制,对玉米试点实施稳定价格带措施;对大豆、油菜籽等重要农产品试点实施“差价补贴”政策。此外,该方案还建议专项直接补贴,大致的补贴方式或者采用差价补贴的措施,或者在最低收购价基础上,另外加价给农民补贴。该政策一度对市场造成强烈利空影响。

但是,由国家发改委上报的该项“政改”未通过国务院的最终审核。这也意味着今年大豆市场将延续连续5年的收储托市政策,“年年有托市,年年粮涨价”的政策惯性将继续深入农户销售心理,为豆类价格带来支撑。

此外,中央储备系统已经于8月8日通过公开竞拍的方式投放储备豆,受到抛售临储豆质量限制,此次参与抛售竞拍的多为压榨企业。与往年相比,今年企业参与竞拍的热涨较高。从8月29日和9月5日的拍卖结果来看,成交率一度达到100%。国储大豆拍卖成交持续良好的原因主要是进入9月,黑龙江本地油厂压榨利润有所恢复,开机率逐渐提高。而现阶段,黑龙江产区流通渠道的大豆货源所剩无几,部分仍握有少量豆源的农户和贸易商仍在退市观望惜售中,一些农户和贸易商已开始预售今年秋季新粮。随着国储大豆的陆续到厂,加上近阶段油粕价格走高推高压榨利润水平,黑龙江一些前期持续停机的油厂得以恢复开机生产,预计进入9月中旬之后,黑龙江产区油厂的开机率将继续上升。

经济释放转暖信号

8月份中国制造业采购经理人指数为51,连续第11个月处于扩张状态,创16个月以来最高水平。8月份制造业原材料库存指数为48.0%、产成品库存指数为47.6%,尽管这两项分类指数均位于50%的荣枯分水岭之下,但是较7月分别上升了0.4和0.3个百分点,表明企业的去库存节奏放缓。8月份制造业从业人员指数为49.3%,较7月上升0.2个百分点,表明企业希望雇佣更多员工。同时8月汇丰PMI为50.1,重返荣枯线以上,创下近4个月以来的新高。在之前的3个月,中国官方PMI同汇丰PMI分别处于枯荣线上下,而8月份两PMI数据的趋同,显示我国制造业经济发展动力有所增强,企稳回升的态势更趋明显。

9月8日海关总署公布的数据显示,8月份,中国进出口总值2.17万亿元,同比增长7.1%。其中出口1.17万亿元,增长7.2%;进口1万亿元,增长7%;贸易顺285.2亿美元,扩大8.4%,显示出国外需求正在增强。

8月美国制造业增长的步伐为逾两年来最快,美国供应管理协会(ISM)8月制造业指数为55.7,高于7月的55.4。超出市场预估的54.0,为2011年6月来的高点。显示制造业处于扩张状态。

2013年8月,欧元区制造业PMI指数终值为51.4,创下26个月以来新高。在所有成员国中,只有法国和希腊没有超过50的荣枯线。生产、新订单和新出口业务订单均实现2011年5月以来最快增幅,产出展望也在提升,新订单存货比达到28个月以来新高。所有成员国出口业务均在增长,意大利和荷兰创28个月新高,西班牙32个月新高,奥地利29个月新高。德国出口在连续5个月走低后开始增加,爱尔兰增速达到7个月最高值。欧元区PMI指数已连续6个月处于上升状态,综合PMI和制造业PMI一连续2个月位于荣枯线50上方。显示欧元区经济正在逐步复苏。

通过历史统计,非商业持仓指数与豆粕价格存在较强的正相关性,非商业持仓指数的上升往往伴随价格的上升。从最新CFTC持仓数据来看,当前基金多头持仓处于上升趋势,表明基金做多的热情在增强。截至2013年9月3日,豆粕非商业持仓指数为64.2%。因此,从资金面来看,豆粕受基金多头的追捧,存在上涨基础。

当前,豆粕价格受到基本面因素的制约。宏观环境作为“背景因素”为大宗商品价格带来大方向上的指引,而资金面作为基本面与宏观面的“追捧角色”成为影响价格的另一推手。

主产区 价格 豆粕

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网友评论:

来自阿城的网友说:评论时间:2021-05-12

如果生活是一杯水,那么痛苦就是掉落杯中的灰尘。没有谁的生活始终充满幸福快乐,总有一些痛苦会折磨我们的心灵。我们可以选择让心静下来,慢慢沉淀那些痛苦。如果总是不断地去搅和,痛苦就会充满我们的生活。所以,即使生活的水杯中落入了灰尘,我们也要努力让每一天都过得清澈。回复


来自锦州的网友说:评论时间:2021-05-12

我们用一生的时间做着两件事情:行走与选择行走的路。没有行走的人生,如一潭枯井,缺了生命的活力,丢了活着的要义;没有选择,就没了自己的轨迹与前进的方向。我们是有很多种选择的,无论怎样选择,都会有一些人,有一些风景陪着你,路途或远或近,时间或长或短,需要我们弥足珍惜。回复


来自台州的网友说:评论时间:2021-05-12

人最悲哀的,并不是昨天失去得太多,而是沉浸于昨天的悲哀之中;人最愚蠢的,并不是没有发现眼前的陷阱,而是第二次又掉了进去;人最寂寞的,并不是想等的人还没有来,而是这个人已从心里走了出去。回复


来自福鼎的网友说:评论时间:2021-05-12

我们在黑暗中并肩而行,走在各自的朝圣路上,无法知道是否在走向同一个圣地,因为我们无法向别人甚至向自己说清心中的圣地究竟是怎样的。然而,同样的朝圣热情使我们相信,也许存在着同一个圣地。作为有灵魂的存在物,人的伟大和悲壮尽在于此了。回复


来自富阳的网友说:评论时间:2021-05-12

友情和爱情一样,也是有保鲜期的,想一想,有多少已经不联系的朋友,默默地存在于你的通讯录中。不是不想联系,实在是人生残酷,时空变幻,你我再无交集。与其相见,不如怀念;与其攀缘,不如随缘。人生不过是一场旅行,你路过我,我路过你,然后,各自修行,各自向前。回复


来自台北的网友说:评论时间:2021-05-11

记着,等待是无结果的张望,想等的话就等吧,反正已经绝望。回复


来自彭州的网友说:评论时间:2021-05-11

最是那一低头的温柔 像一朵水莲花不胜凉风的娇羞回复


来自武威的网友说:评论时间:2021-05-11

生活可以漂泊,可以孤独,但灵魂必须有所归依。回复


来自朔州的网友说:评论时间:2021-05-10

在爱河里沉醉,愿意在这条情路上慢慢相守,动情的女人最美。回复


来自曲靖的网友说:评论时间:2021-05-10

爱,不是寻找一个完美的人,而是学会用完美的眼光,欣赏一个不完美的人。回复


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