【资产证券化发起人要求】沪指200点急跌 似曾相识:“故境”觅“新欢”


发布时间:2020-09-19 13:44:27 阅读量:258 作者:昊东

最后,两者均处在政策不断刺激当中。在这两个时间段,由于经济均处在下行的阶段,因而政府均采取了宽松的货币政策,且央行均采取了降息策略。1996年央行连续两次降息,将一年期存款利率从10资产证券化发起人要求.98%降到了7.47%。而2014年11月21日,央行将一年期存款利率从3%下降到了2.75%。

昨日市场出现巨幅波动,上证指数最高大涨70点,而最大跌幅接近200点,盘中波动幅度接近9%;昨日两市同时也创下了1.2万亿的天量。市场的表现再次超出市场预期。昨日市场的大幅暴跌有利于获利资金的回吐,因此投资者对于后市不应过于悲观。当前A股市场与1996年A股的牛市在包括改革关键期、经济增速下滑和政策面刺激存在许多相似之处,给人以似曾相识的感觉,但同时由于经济体量与产业结构和改革方向的不同,投资者应在“故境”当中寻觅“新欢”,其中国企改革和制度改革以及高端装备制造业值得投资者积极布局。

A股临“故境”

自今年7月份以来,市场连续上涨,气势如虹,但经济基本面并不乐观。这也令很多市场人士联想到1996年的A股市场。1996年上证综指从1996年1月19日的512.83点一路涨到了12月11日的1258.69点,阶段涨幅高达140.50%。当前A股市场所处环境和1996年在许多方面有相似之处。

首先,两者均处在改革的关键期。1996年,我国国企改革正处于关键时期,很多国企进行了股份制改造,债务关系也进行了梳理;同时通过剥离银行的不良资产,进行了金融市场的市场化改革;住房制度改革也使得宏观经济的增长找到了新的引擎。而目前,我国正处于全面深化改革的重要时期,国企改制、金融市场改革等均处在重要的时间窗口。当前的改革任务与1996年的改革任务在改革标的上具有相似性。

其次,两者均处在经济增速下滑的阶段。1996年我国经济正处于调整时期,GDP增速连续三个季度下滑,从一季度的10.9%下降到了三季度的9.4%。而2014年三季度开始,我国经济增速也再度开始了缓慢下滑过程。

同中存异 布局寻“新欢”

虽然当前时点与1996年时点有很多相似之处,但在很多方面也存在一定的差异。首先,两者经济体量与产业结构上存在很大差异。我国2014年的GDP总量约为60万亿元,而1996年约为6万亿元,经济总量增长了逾9倍。且经过了18年的发展,我国经济在产业结构上发生了重大改变:一方面,当前经济中的第三产业对经济增长的贡献越来越大,1996年第三产业对经济增长的贡献率为27资产证券化发起人要求.56%,而2014年这一数据则为46.84%,第三产业成为了我国经济增长的重要推动力;另一方面,固定资产投资增速在放缓,对经济的拉动作用正在逐步降低,1996年固定资产投资增速在20%左右,而今年已经下滑到了16%。其次,改革方向有所不同。1996年的改革主要集中于国企和银行债务的处理,而当前的改革主要集中于国企和银行股权的处理。最后,发展战略有所不同。1996年我国仍处于快速发展初期,经济的潜在增速比较高。因此,当时的主要发展方向集中在国内,且推出的房地产制度改革对经济的拉动作用比较明显。而当前我国经济正处在换挡期,潜在经济增速下行,产能过剩比较严重。

正是由于与1996年的这些差异,当前两个方向的投资机会值得投资者的重点关注资产证券化发起人要求。一方面,国企改革和制度改革值得关注。改革能改善资源配置的效率、促进产业升级换代,提高经济增长的质量。近期国企改革,特别是地方国企改革以及土地改革、资源价格改革等各项改革都有加速的迹象。具体投资标的方面,地方国企改革,特别是上海、广州、重庆等地的国企改革值得重点关注。另一方面,高端装备制造业值得关注。由于我国经济正处于转型时期,发展高端制造业能促进我国产业升级。未来我国高端制造业在政策面的不断鼓励下,将面向国际发展。□万联证券研究所宏观策略组

其次,股票市场估值不断创新低。2010年以来,沪深300指标股的估值持续下跌,由30多倍市盈率跌到2013年底的10倍左右市盈率,银行股的估值从2010年的16倍市盈率左右下跌到2013年底的5倍市盈率。估值不断创新低的直接原因当然是资金流出,资金从股票市场流到了信托和理财市场,因为这些产品有较高的无风险收益率。从2012年开始,就不断有市场人士建议扩大保险和社保资金投资股市的比例,希望以此来刺激股市。从数据看,截至2013年底保险资金投资权益类资产的比例上限是25%,而实际投资比例只有10%左右,可见保险资金对股市并不感兴趣,希望通过扩大保险资金入市比例来刺激股价的确属于“单相思”。当信托和银行的理财产品收益率达到10%的时候(并且无违约风险),保险资金为什么要买股票?

值得注意的是,在这594家公司中,有117家上市公司全年净利润最大增幅有望翻番。其中,宜华地产(4190.37%)、*ST中冠A(3739.3%)、金浦钛业(2899.4%)、永鼎股份(2016%)、威远生化(1678.35%)、华峰氨纶(1584.5%)、海得控制(1490.33%)、大湖股份(1400%)、金飞达(900%)、友利控股(844.07%)、彩虹精化(803.74%)、孚日股份(750%)、京东方A(675%)、四川双马(652.4%)、美克股份(624%)、比亚迪(619%)、天山纺织(579.61%)、士兰微(550%)等公司预告2013年年度净利润最大增幅超500%。

据透露,在4000亿元的额度当中,除了1000亿元已基本确定批给国开行,用于铁路方面投资,贷款类别将向小微企业、三农、棚户区改造、基础设施建设及铁路贷款倾斜。因此,各家金融机构上报的信贷资产证券化方案中,与这些贷款领域相关的将受监管层“青睐”。

不过,面对部分“伪重组”带来的巨大利益空间,自律式的监管要求显然难以平抑上市公司的冲动。要真正杜绝并购重组中内幕交易、操纵市场等违法违规行为,仍需从行政和司法两个层面从严监管查处。唯有如此,中小投资者才不至于屡屡为形形色色的资本游戏“埋单”。

昨日上证指数一度挑战2000点支撑,但护盘资金及时出手,万科等地产股、中国石化等指标股群起而动,这让多头再获喘息契机。金百临咨询秦洪认为,目前处于维稳的时间窗口,因此,短线市场的走势并不悲观。另外,周四的走势让市场参与者感受到多头仍有护盘的能量,所以,周五杀跌的意愿将减缓。目前改革已经成为趋势,因此,石化领域的资产重估所带来的做多能量仍有望持续释放。其中,阳谷华泰已俨然成为新的改革风向标,而中国石化、上海石化等大市值品种的K线形态也显示出有实力资金加盟。所以,整个传统产业股的活力渐增,有利于短线市场继续回稳。与此同时,新股的强弹性也意味着热钱们也不甘寂寞。因此,不排除股指在周五进一步回稳的可能性。

在本届理事会上,来自法国的第六届(1989年巴黎)世界最佳侍酒师大赛冠军塞尔日•杜布斯当选为负责欧洲事务的副主席,阿根廷侍酒师协会主席安德雷斯•罗斯伯格当选为负责美洲事务的副主席,摩洛哥侍酒师协会主席米歇尔•奥斯特隆姆•钱托姆当选为秘书长,来自法国的第七届(1992年里约热内卢)世界最佳侍酒师大赛冠军菲利普•佛赫-布拉克当选为司库。

据透露,在4000亿元的额度当中,除了1000亿元已基本确定批给国开行,用于铁路方面投资,贷款类别将向小微企业、三农、棚户区改造、基础设施建设及铁路贷款倾斜。因此,各家金融机构上报的信贷资产证券化方案中,与这些贷款领域相关的将受监管层“青睐”。

市场 投资者 A股

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网友评论:

来自云浮的网友说:评论时间:2020-09-19

结婚与恋爱毫无关系,人们老以为恋爱成熟后便自然而然的结婚,却不知结婚只是一种生活方式,人人可以结婚,简单得很。爱情……完全是另外一回事。回复


来自辛集的网友说:评论时间:2020-09-19

爱情从来没有两全其美,只有两败俱伤。回复


来自桐城的网友说:评论时间:2020-09-19

两个人过日子,怎样才能让对方开心。其实,浪漫和惊喜只是刚恋爱时有用,日子过的越来越久,刻意的安排已起不到任何作用。真正能让对方开心的,只不过是爱人间的态度而已。男人要懂得赞美女人,女人要懂得鼓励男人。美好生活其实很简单,学会倾听,学会包容,学会承担。回复


来自张家口的网友说:评论时间:2020-09-19

如果说我懂得的道理比别人多一点,那是因为我犯的错误比别人多一点。回复


来自海口的网友说:评论时间:2020-09-19

我们在黑暗中并肩而行,走在各自的朝圣路上,无法知道是否在走向同一个圣地,因为我们无法向别人甚至向自己说清心中的圣地究竟是怎样的。然而,同样的朝圣热情使我们相信,也许存在着同一个圣地。作为有灵魂的存在物,人的伟大和悲壮尽在于此了。回复


来自庆阳的网友说:评论时间:2020-09-18

在这世上,最容易变的是人心,但最天荒地老的也是人心。回复


来自南京的网友说:评论时间:2020-09-18

当你必需为一段爱情做承诺时,一切其实都已结束,当你必须为一段婚姻作承诺时,一切才刚开始。回复


来自峨眉山的网友说:评论时间:2020-09-18

明知道你的签名写的不是为我,而我却自欺欺人的对号入座。回复


来自泰安的网友说:评论时间:2020-09-17

世界上最痛苦的事,莫过于爱上一个对别人痴心的人。回复


来自惠州的网友说:评论时间:2020-09-17

人都是只有喜欢的东西才会特别上心,所以一个人爱不爱你,你最清楚。回复


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