【博时中证800证券保险】再融资飙升凸显A股“重融资”顽疾


发布时间:2020-09-21 20:34:49 阅读量:578 作者:金鑫

作为一家上市超过10年的公司,该股上市以来的所有分红金额仅寥寥数千万元,但与之形成鲜明对比的是,公司上市后,通过送转股、增发B股,截至2012年末,总股本已达到135博时中证800证券保险.21亿股,较上市之初增长近25倍。

业绩连年亏损,多年未曾分红,却无碍“圈钱”之路——京东方“狮子大开口”再融资460亿元,引发一片质疑声:“铁公鸡”凭啥屡屡圈钱?“圈钱王”缘何屡屡亏损?重融资、轻回报格局何时才能改变?

“铁公鸡”竟成“圈钱王”

京东方一纸460亿元再融资方案出炉后,市场一片哗然。虽然再融资形式是定向增发,而且还仅仅是预案,并未得到监管层的批准,但如此大规模的融资额显然刺激了投资者的神经。

根据公告显示,公司以2博时中证800证券保险.10元/股发行底价发行95亿-224亿股,拟募集资金额不超过460亿元,不仅刷新年内再融资额新高,更创下A股近3年的圈钱纪录。

“铁公鸡”、“烧钱王”、“无节操”……各种质疑、反对声一片。查阅资料发现,京东方备受批判与其历史上数次大举融资却几乎“一毛不拔”密不可分。

统计数据显示,在2006年、2008年、2009年和2010年,京东方先后融资人民币19亿、23亿、120亿和90亿,加上此次拟增募的460亿,京东方从2006年至今,拟融资的总额已经高达700多亿元。

尽管公司采用定向增发的方式规避了证监会“3年不分红,不能公开发行股票再融资”的相关规定,但不少投资者质疑,低于公告前市价逾10%的价格增发,且股权稀释近100%,可以说变相侵害了原有股东的利益。

同时,这也暴露出目前现金分红与再融资挂钩的方式存在较大的漏洞,纵容了上市公司通过再融资“圈钱”的做法。

屡圈屡亏:再演昨日的故事

京东方无疑成为众矢之的,但在如此低迷的市场环境下,“铁公鸡”为何敢于“狮子大开口”?对此,不少市场人士猜测,源于该公司好转的中期业绩。

京东方中期业绩预告显示,今年上半年,归属上市公司股东的净利润达8.2亿-8.6亿元,较此前发布的6.5亿元增长了约2亿元,盈利情况大大超过预期。相比前两年连年亏损,今年几乎可扭亏为盈。

京东方相关人士对记者表示,此次募资主要投向京东方合肥8.5代氧化物TFT生产线、鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线、重庆8.5代新型半导体显示生产线等在建项目,以及在合肥新规划的触摸屏生产线。其目的在于抢占新型显示战略先机,以及对接全球触摸屏的巨大市场需求。

虽然面板行业是个烧钱的无底洞,但京东方的胃口显然超出了大家的想象。在不少股民看来,京东方似乎又在重复昨天的故事,不知会否再陷“融资——亏损——再融资”的怪圈。

“年复一年融资,年复一年股本扩张,年复一年期盼,年复一年市值缩水,”一位持有京东方A的股民无奈道,“头颈伸得‘丝瓜长’,到头就是一瓢冷水,将股民打入冷宫。”

IPO“冰封”难掩“重融资轻回报”顽疾

不论是招商银行还是京东方,在股市IPO仍“冰封”的情况下,上市公司不断寻求再融资之路“圈钱”,折射出中国股市“重融资、轻回报”的顽疾。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求曾表示,我国资本市场在功能定位上存在偏差,过于强调融资功能。一些政策主要关注融资者利益而不太关注投资者的利益,过多地关注资金需求而忽略了资金的供给,通过IPO、再融资以及印花税、佣金等,资本市场每年流出的资金规模在8000亿至10000亿元。

事实上,在海外成熟市场里,定向增发主要应用于并购、重组和难度较高的再融资,以避免摊薄原有股东的权益、产生不公平的财富转移;而在我国,纯粹以融资为目的的定向增发大量存在,凸显了对原有股东保护意识的缺失博时中证800证券保险。

在财经评论人士曹中铭看来,资本市场的一大功能为优化市场资源配置,但现行的再融资制度,不仅导致该功能被严重扭曲,“劣币驱逐良币”现象不断上演,上市公司的巨额圈钱行为,也给市场资金面造成巨大的压力,继而打击投资者信心。

“要改变这一格局,必须对《上市公司证券发行管理办法》进行改革,提高再融资的门槛。”对于那些只会“烧钱”而业绩不佳或不能回报投资者的“铁公鸡”,理应被挡在再融资的大门之外,曹中铭认为。(记者桑彤、高少华)

6月以来,新三板两大指数持续下行。昨日三板做市指数以1627.73点开盘,在微幅上扬后随即一路下挫,午盘跌逾4%探底1552.59点,创下今年3月16日以来的新低,随后跌幅逐步收窄,最终收报1583.11点,跌幅为2.74%,日K线四连阴。三板成指昨日也续跌0.78%至1601.63点。

哪些机会确定性更高?兴业证券建议关注:跌破增发价的个股;跌破员工持股计划成本的个股;并购重组,关注“折翼天使”——即前期并购重组失败的公司。稳增长和调结构的行业,新能源汽车、充电桩、军工、风电设备、环保PPP、水务、城市地下综合管廊等等。

何晓彬告诉记者,下半年将进行一定的因子轮动和敞口择时,增加产品的收益来源。

6月以来,新三板两大指数持续下行。昨日三板做市指数以1627.73点开盘,在微幅上扬后随即一路下挫,午盘跌逾4%探底1552.59点,创下今年3月16日以来的新低,随后跌幅逐步收窄,最终收报1583.11点,跌幅为2.74%,日K线四连阴。三板成指昨日也续跌0.78%至1601.63点。

据证券时报记者统计,19家公司的机构持股比例超过10%,股价自上市之日起涨幅约293%。其中,机构持股比例最高的8家公司分别为春秋航空(47%)、火炬电子(36%)和龙马环卫(31%)、好莱客(25%)、益丰药房(24%)、万达院线(23%)、仙坛股份(21%)、浩丰科技(21%)。

在这种示范效应下,各种小盘股受到追捧而大幅上涨,尤其是新兴产业的股票开始鸡犬升天,涨幅翻倍的股票大量出现,赚钱效应扩散。

在上周19只新股的暴涨之后,二级市场的炒新行情本周伊始继续高歌猛进,昨日上市的8只新股强势丝毫未减,其“三点一线”的走势也与之前的两波深市新股如出一辙。集合竞价阶段,易事特、创意信息、欣泰电气、鹏翎股份、鼎捷软件、赢时胜、欧浦钢网和金一文化等8只新股涨幅均达到20%,并以涨幅上限开盘,开盘后,8新股在一分钟不到的时间内齐齐拉升,涨幅超过32%,遭遇临时停牌。10时30分复牌后,8新股涨幅再度上涨至44%,触发二次临停。截至收盘,8新股涨幅均超过44%,以涨幅上限价收盘。在昨日大涨的8只新股中,本次IPO重启后的第二家川股创意信息赫然在列,数据显示,创意信息全天交易仅有5笔,成交仅34.2万股,而其2.4%的换手率更是创下了新股首日换手率的新低。分析人士表示,创意信息的低换手率在一定程度上反映了市场的惜售心理,由于其主营业务与电信及网络系统息息相关,中国电信为其主力客户,公司也有望借由上市迎来更大发展,因而成为昨日8只新股中最被看好的标的之一,其较低的换手率也透露出中签者继续持有的意愿,而昨日盘后龙虎榜也证明了此点,数据显示,创意信息前五大买入席位买入金额合计超过了434万元,而前五大卖出席位中,卖出总金额仅为21.6万元,而截至收盘,在创意信息26.08元/股的涨停价位上,仍聚集了超过1667万股买单。值得一提的是,按照昨日收盘价计算,在本次发行后仍持有上市公司2688.12万股股份的创意信息董事长陆文斌身价已经超过7亿元。

再融资 圈钱 京东方

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网友评论:

来自明光的网友说:评论时间:2020-09-21

假如你是一棵仙人掌,我也愿意忍受所有的疼痛来抱着你。回复


来自吉安的网友说:评论时间:2020-09-21

爱情也是一种发明,需要不断改良。只是,这种发明跟其他发明不一样,它没有专利权,随时会给人抢走。回复


来自调兵山的网友说:评论时间:2020-09-21

我觉得成熟的感情应该是,两个人懂得了为以后做计划,什么时候买房,什么时候结婚,如何赡养老人,如何规划职业,以什么样的方式生活,如何处理生活中的矛盾。懂得了宽容和理解,不会再拿那些鸡毛蒜皮的小事来彼此考验,所有的爱意和浪漫都根植于生活,平淡度日,全心相待。回复


来自安顺的网友说:评论时间:2020-09-21

生活是一场漫长的旅行,不要浪费時間,去等待那些不愿与你携手同行的人。回复


来自靖江的网友说:评论时间:2020-09-21

其实最遗憾的是从来没有感受过那种被人坚定选择的感觉。他只是刚好需要,你只是刚好在。回复


来自项城的网友说:评论时间:2020-09-20

有时候,坚持了你最不想干的事情之后,会得到你最想要的东西。回复


来自聊城的网友说:评论时间:2020-09-20

所谓缘分,就是遇见了该遇见的人;所谓福分,就是能和有缘人共享人生的悲欢。缘分浅的人,有幸相识却又擦肩而过;缘分深的人,相见恨晚从此不离不弃。有的缘分是可遇而不可求的,属上等缘;有的缘分是可遇亦可求的,属中等缘;有的缘分是可遇而无需求的,属下等缘。无论何等缘分,都离不开珍惜二字。回复


来自九台的网友说:评论时间:2020-09-20

我尝奋我灵魂之精髓,以凝成一理想之明珠,涵之以热满之心血,朗照我深奥之灵府。回复


来自无锡的网友说:评论时间:2020-09-19

离开我就别安慰我,每一次缝补也会遭遇穿刺的痛。回复


来自龙泉的网友说:评论时间:2020-09-19

曾经以为自己没心没肺,即使受过伤害,也会很快忘记做回快乐的自己,其实不是,到处都是他留下的记忆,越想忘记,反而会记得越深,每一次想起都会让自己很痛很痛……回复


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