【南方证券杨晓松】大环境阴晴不定 大箱体突破不易


发布时间:2021-01-25 11:47:47 阅读量:8760 作者:行成

从市场资金面的情况来看,目前流动性处于近期最为宽裕的一个阶段,隔夜拆息利率处于去年11月最低点,但资金面从紧的大趋势并未发生根本变化南方证券杨晓松。虽然从整个金融层面上,调控重点已经不再是信贷规模,今年信贷规模控制目标也没有向社会去公布,但对于整个社会货币流动性的控制已经扩大到了全社会融资总量的层面,差别存款准备金率调整涉及的面更广,调整的频率更加频繁。在这样一个背景之下,流动性长期处于偏宽裕水平的可能不大。

虽然上证指数本周三今年以来首次站稳3000点上方,但周四便遭遇当头一棒,收出一根近乎光头光脚的中阴线,近期领涨龙头——大盘金融股走势更是远远弱于市场,银行股全线尽墨,普遍跌幅超过2%南方证券杨晓松。上周以来,我们判断宏观环境将发生变化,市场可能由多转空。尽管一周以来市场表现总体强劲,上周五以来大盘最高上涨接近4%,但我们仍然坚持谨慎看待后市的观点。从全市场指数中证流通的走势看,目前大盘正处在09年7月以来大箱体的上轨,向上突破难度不可低估。

2010年中国经济总量超越日本,位居全球第二,人均GDP也超过了4000美元,迈入中等收入或者说中等偏上收入的国家行列。随着中国开始从一个中等收入国家向高收入国家迈进,“十二五”规划将把加快经济发展方式转变、加快经济结构战略调整作为未来工作的主线。总的说来,对于经济增长的预期有所放缓——两会期间,温家宝总理明确提到,中国未来五年国内生产总值实际年增长率的新目标为7%,与“十一五”计划的7.5%相比有所降低;对于通胀的容忍度也有所提高——去年物价目标3.3%,今年提升到4%。前两年,为驱动经济增长,财政政策、货币政策的关注点主要在于4万亿投资、十大产业的投资和振兴等方面,而未来将逐步地投向改善民生和支持新兴战略产业、节能环保等结构调整方面。

对于经济而言,不仅面临投资拉动力减弱的问题,从近几个月情况看,去年以来走势良好的进出口也面临较大变数,海关统计显示,今年2月份,出口增长步伐明显放缓,当月出现73亿美元的贸易逆差。尽管这主要是由于春节因素影响,但随着中国低端劳动力价格的持续上升,我们能够越来越感受到出口企业内迁或者外迁步伐的加快,未来进出口结构将面临重大变化已是不争事实。

在这样的背景之下,经济面临较大变数,“有保有压”、“有扶有控”将是政策的主流基调,操作上也将以小幅微调为主。对于投资者来说,经历了去年11月至春节前的一轮针对地产、流动性的疾风骤雨式的调整之后,当前的政策面可以说是“和风细雨”。伴随着政策的温和,春节之后市场走势渐强,时隔数月后重上3000点。但正如我们提到的,宽严相济才是目前政策的主流。经过相对温和的政策期之后,未来政策有可能转向,由松转严。

从更短期的情况看,经历了连续16周的净投放之后,本周央行在公开市场终于实现了久违的净回笼操作,实现净回笼100亿元。而周四3月央票发行利率上行16.3BP至2.7944%,更被市场理解为央行加息的信号,银行股的领跌或许也有投资者对于利率调整可能的考量。

从国际情况看,主要经济体面临的加息压力也越来越大南方证券杨晓松。去年下半年以来,通胀问题已经从发展中国家逐步扩散到发达国家,进入2011年后,发达国家物价水平普遍比去年上了一个台阶。英国1月份通胀已经达到4%,整个欧盟也已经超过了长期物价目标2%的水平,美国如果不考虑核心膨胀,通胀水平也已经超过2%。欧洲央行总裁特里谢指出加息随时可能发生,并使用了“强烈警惕”(strong vigilance)的措辞。过去九次欧洲央行使用此词后,在下一次欧洲央行开会时,有六次加息。市场对于成熟市场升息的预期空前强烈,而中国近邻国家,包括韩国、越南等均在近期加快了升息步伐。

总的看来,经济走势偏于温和,政策手段有保有压,市场难以走出大的趋势,经过连续上扬之后,政策面尤其是货币政策面上的细微变化都有可能成为市场调整的借口。在面临大箱体的上轨之际,谨慎,再谨慎仍是我们近期的主要观点。 □中证投资 卓翔宇

市场 大盘 环境

上一篇: 95家基金公司“一把手”年内已有15人离任

下一篇: 海外机构花样翻新做空中概股 阿里上市后抽水

网友评论:

来自临海的网友说:评论时间:2021-01-25

生命中最好的事情就是那些值得的等待,值得为之奋斗,也值得永不放弃。回复


来自调兵山的网友说:评论时间:2021-01-25

信任很脆弱,得到了就要好好呵护,它一旦破坏,上百个微笑都无法修复。回复


来自阆中的网友说:评论时间:2021-01-25

隔着一朵花的光阴,凝望在一抹桃红中,轻飘曼舞,低眉心扉访一季春暖花开。蝶飞曼舞,低眉浅笑,赴一场桃花盛宴,予我一世情缘。听那雨纷纷在枝头摇拽,惊醒了熟睡中的花儿,是谁在那里轻语浅吟,在我梦萦千回的心底深处栖息,只是为了在履行,泽一城终老,白首不相离的传奇。回复


来自义乌的网友说:评论时间:2021-01-25

读书到底是为了什么,如果我们排除做学问很实际的目的,读书就是我在吸取营养,把自己丰富起来。我自己感觉,读书最愉快的是什么时候,是你突然发现“我也有这个思想”。最快乐的时候是把你本来已经有的,你却不知道的东西唤醒了。回复


来自长沙的网友说:评论时间:2021-01-25

命运要你成长的时候,总会安排一些让你不顺心的人或事刺激你。回复


来自蚌埠的网友说:评论时间:2021-01-24

我自以为的坚强,在重逢你的那一刻,如数瓦解。回复


来自吕梁的网友说:评论时间:2021-01-24

认识的人不多,但是还是要跟你翻脸,人生很短,不想用来忍你。回复


来自井冈山的网友说:评论时间:2021-01-24

在这世上,最容易变的是人心,但最天荒地老的也是人心。回复


来自图们的网友说:评论时间:2021-01-23

岁月,像一位艺术大师,雕刻着你的青春,渐渐地雕出你的美丽,显露出与众不同的魅力,那一笑一颦牵动着谁的心。回复


来自峨眉山的网友说:评论时间:2021-01-23

人生最可悲的就是;失去了东西才懂得难以忘怀留恋。回复


华泰证券赴港IPO 券商板块上涨

以中信证券为例,其作为上市券商中去年净利润最高的公司,近期市场表现十分惨淡,今年以来累计微跌2.30%,5月份以来累计微跌3.61%,在23只上市券商中,排名分...

2021-01-25
A股断层式分化 深成指彪悍大涨3

A股在现“断层式”分化,沪指在3000点大关反复穿梭,红绿盘不断切换。深成指涨势彪悍,股指大涨逾3%跃上10900点关口,创2011年9月23日以来近39个月的...

2021-01-25
提升资本市场活跃度 发挥财富效

笔者认为,这对于进一步激发资本市场活力,形成良性财富效应,把疫情带来的影响降到最低,是十分重要的政策指引。去年以来,我国资本市场坚持市场化改革不停步,扩大对外开...

2021-01-25
阿里IPO或超百亿 并购战车“火

阿里巴巴6日在美国提交了IPO招股说明书。由于阿里巴巴的招股书尚未披露发行股本、发行价格等具体细节,实际的融资额尚不确定。此前,市场预估阿里融资规模为150亿美...

2021-01-25
国创能源董事长操纵大额资金 被终

该决定书的主要内容为:经查,发现公司在中国银行上海市分行营业部的一个账户、天津银行上海分行的一个账户和农行上海赵家巷支行的一个账户存在大额资金往来未纳入账务核算...

2021-01-24
期货公司IPO进入实质性阶段

多位期货业人士在近日举行的2013首届中国-新加坡期货大师论坛上表示,今年将是期货业创新发展的关键时期。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示,目前有20家期...

2021-01-24
医药电商连续6年高速增长 751

■本报记者任小雨上周五,医药电商板块表现较为活跃,板块内19只相关概念股实现逆市上涨,其中,云南白药、尔康制药、广誉远、嘉事堂、东阿阿胶等5只个股涨幅居前,分别...

2021-01-23
期待政策红利 外资加速抄底A股

外资春节前加紧抄底A股。2月以来,QFII席位频频出现在大宗交易平台上,截至上周五,5家QFII大本营席位累计扫货约80亿元A股。在一些外资眼中A股仍是价值洼地...

2021-01-23
热门专题