【兴业证券股票千股千评】A股十年零涨幅 经济增长不应与股指上涨简单画等号


发布时间:2021-03-02 13:01:56 阅读量:21406 作者:伟华

经济增长不应与股指上涨简单画等号兴业证券股票千股千评

编者按:对于A股市场来说,扩容讨论时常有,市场跌时特别多。近来又逢弱市,由“上证综指十年涨幅为零”所引发,对市场扩容致股指不涨的讨论尤其引人关注。

这种观点认为,当前沪指点位与2001年高点基本持平,“十年间涨幅为零”,而我国经济增长名列世界前茅,股指表现理应作出同样表现,再将同期我国市场融资额与其他市场对比,得出A股之所以“不涨”,是因为资本市场体量规模显著扩大,过度扩容使市场资金不堪重负,投资者荷包受损。

这个逻辑看似合理,实则不然。我们认为,厘清以下三个问题,可帮助发现上述观点推论过程的牵强:第一,宏观经济持续增长是否应与股指持续上涨等幅对应?第二,扩容规模的变动与股指的变动孰因孰果?第三,A股扩容速度、规模谁来决定?

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新的统计数据显示,以十年前大牛市峰值2245点到2011年股指最低点2290点为统计区间,将上证综指与世界其他主要股指相比,沪综指累计上涨2%,涨幅最大;日经指数和法国CAC40指数跌幅最大,达61%;另外NASDAQ指数此间跌去55%,香港恒生指数也有12%的跌幅。

同一口径下的统计数据表明,A股市场虽在十年中仅涨2%,但表现仍优于其他主要市场指数。但董登新也表示,该数据是从持“十年涨幅为零”论者错误的逻辑出发统计得来,虽体现了A股走势“并不差”的结果,却不能说明股指表现应与经济增速简单对应的道理。

众所周知,股票市场是预期的市场,股票价格围绕其价值随投资者预期的变化而上下波动,指数则是这一预期变动的综合反映。作为宏观经济的“晴雨表”,宏观经济走势决定了资本市场表现,同时资本市场又会对经济增长的变化作出提前反映。

这里需要特别强调的是“变化”二字兴业证券股票千股千评。如果将经济增长与股指上涨简单对应,那么由我国经济持续保持8%以上高增速的因,便可得出股指保持持续上涨而无下跌的果,世界其他国家亦然,只有经济增长为负的国家才会出现股指下挫。这是一个显而易见的错误逻辑。

从中长期趋势来看,股指变动反映经济增长的变化,当预期经济增长将趋缓时,股价做出下跌的反应,反之则上涨。举个简单的例子,2007年沪综指冲高至6124点,对应当年GDP增速攀升至11.4%的高位;此后股指震荡下挫,对应2008年我国经济增长略微放缓至9%,2009年进一步放缓至8.7%。从绝对值看,这三年的增长率莫不排在世界前列,但与自身相比,经济增长体现出的却是增速逐步放缓的“变化”,股指亦率先对其做出反应。

当前我国经济发展面临拐点,“调结构、转方式”任务艰巨,市场普遍预计2012年我国GDP增速将趋缓,这又恰与年内的股指变动形成了对应关系。

由此可见,随意选择一个统计区间,再将股指涨跌与经济增幅作简单比较的逻辑是牵强的。

上交所公布的时间表显示,2014年1月15日,西藏珠峰将成为首家预约披露年报的上市公司,其股价于12月30日“一”字涨停。

在2013年牛股方面,统计显示,截至12月30日,在全部2467只A股中,有191只个股股价翻倍,有588只个股涨幅超过50%,共有910只个股全年涨幅超过30%。其中,掌趣科技、网宿科技、ST生化、奋达科技和中青宝全年涨幅最大,分别达到了415.12%、411.28%、393.60%、391.75%和357.94%。如果以上涨30%作为个股牛熊的判断标志,那么在全部A股中,有近37%的个股在2013年的指数熊市中明显踏出牛市节奏。当然,沪综指和深成指的低迷也说明,在部分个股大幅走强的时候,2013年仍然也存在着非常大比例的熊股。截至12月30日,2013年累计跌幅前五名的个股分别为洋河股份、酒鬼酒、盘江股份、山西汾酒和山东黄金,具体跌幅分别为58.97%、57.80%、55.90%、55.20%和54.57%。总体来看,2013年股价超过或接近腰斩的个股有25只,而如果同样以下跌30%来划定熊股标准,则2013年有138只个股深陷熊市泥沼。

随着IPO开闸的临近以及新三板的扩容,资金分流效应仍将冲击A股市场兴业证券股票千股千评。在IPO暂停一年多以后,尤其是在IPO新政之下,各路资金摩拳擦掌准备打新和炒新。其中打新的重要手段就是要降低持仓水平,预留足够多的现金投资新股。这难免会对现有市场造成冲击。今天是2013年最后一个交易日,预计年线收阴已是板上钉钉的事,节后的走向,是否复制维稳行情,尚不得而知。

对于电子烟的前景,一位私募基金经理杨先生告诉 《每日经济新闻》记者,电子烟概念在前期炒作凶猛,长期来看,电子烟的市场是很广阔的。“但短期来看,电子烟也是叼在嘴上抽的,‘禁烟令’下达后,电子烟也不可能很快出现销量猛增。”

目前,尽管美联储内部对何时退出宽松货币政策的分歧日渐明显,但美国经济复苏仍在很大程度上依赖量化宽松政策。在确信美国经济已复苏到令人足够满意前,已尝到甜头的美联储不会断然退出宽松政策。

在2013年牛股方面,统计显示,截至12月30日,在全部2467只A股中,有191只个股股价翻倍,有588只个股涨幅超过50%,共有910只个股全年涨幅超过30%。其中,掌趣科技、网宿科技、ST生化、奋达科技和中青宝全年涨幅最大,分别达到了415.12%、411.28%、393.60%、391.75%和357.94%。如果以上涨30%作为个股牛熊的判断标志,那么在全部A股中,有近37%的个股在2013年的指数熊市中明显踏出牛市节奏。当然,沪综指和深成指的低迷也说明,在部分个股大幅走强的时候,2013年仍然也存在着非常大比例的熊股。截至12月30日,2013年累计跌幅前五名的个股分别为洋河股份、酒鬼酒、盘江股份、山西汾酒和山东黄金,具体跌幅分别为58.97%、57.80%、55.90%、55.20%和54.57%。总体来看,2013年股价超过或接近腰斩的个股有25只,而如果同样以下跌30%来划定熊股标准,则2013年有138只个股深陷熊市泥沼。

市场 A股 涨幅

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网友评论:

来自蛟河的网友说:评论时间:2021-03-02

因为相爱,所以变成笨蛋。恋人们用自己的方式,寂寞地相爱。最后那些被辜负的心情,却统统变成伤害。任性的孩子请学着去懂得,即使那些心情没有说出口,也是爱。回复


来自涿州的网友说:评论时间:2021-03-02

祝你遇到那个人,让你看一眼就不再想要别的人。再不济的话,祝你遇到一个人,你兜兜转转一圈回来,发现最好的还是他,刚好他还在等你。回复


来自永州的网友说:评论时间:2021-03-02

我们在黑暗中并肩而行,走在各自的朝圣路上,无法知道是否在走向同一个圣地,因为我们无法向别人甚至向自己说清心中的圣地究竟是怎样的。然而,同样的朝圣热情使我们相信,也许存在着同一个圣地。作为有灵魂的存在物,人的伟大和悲壮尽在于此了。回复


来自河源的网友说:评论时间:2021-03-02

爱,不是寻找一个完美的人,而是学会用完美的眼光,欣赏一个不完美的人。回复


来自琼海的网友说:评论时间:2021-03-02

人世间的一切不平凡,最后都要回归平凡,都要用平凡生活来衡量其价值。伟大、精彩、成功都不算什么,只有把平凡生活真正过好,人生才是圆满。回复


来自兴城的网友说:评论时间:2021-03-01

有些人,在不经意间,就忘了;有些人,你想方设法,都忘不了。回复


来自瑞金的网友说:评论时间:2021-03-01

对自己好,就要用心;对别人好,就要关心。看别人,烦恼起;看自己,智慧生。体谅别人,就会做人;清楚自己,就会做事。人经不起考验,故不要轻易考验于人。回复


来自调兵山的网友说:评论时间:2021-03-01

纵使喝醉酒满嘴胡话,也有一句好想你发自肺腑。回复


来自肥城的网友说:评论时间:2021-02-28

喜怒哀乐,牵着年轮的手,永无停止的前行,是健康,是平稳,把这几种原生态最本质的东西,拧成了一股绳,拴住了心脏当做纸鸢放飞,一跃升空,看见了天空的蓝,看见了大地的绿。回复


来自金华的网友说:评论时间:2021-02-28

若是自己没有尽力,就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易,但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。回复


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