【鞍山华泰证券】和聚投资李泽刚:A股市场处在风险较小的时间窗


发布时间:2021-04-12 02:53:40 阅读量:7197 作者:瑄家

中国证券报鞍山华泰证券:A股明年会不会有确定性的机会?

距离2016年收官还有5个交易日,2017年A股则面临复杂的国内外环境。成功躲过股灾、多次穿越牛熊的北京和聚投资总经理李泽刚在接受中国证券报记者专访时指出,市场秩序尚未恢复,明年的确定性机会将分布在市值主题蓝筹股、景气度向上的周期股方面。

中国证券报:您觉得明年的市场环境会有什么变化?

李泽刚:2016年A股开局即遇到熔断,是2015年中以来的第3轮暴跌,也令市场多数人始料未及。

预计2017年外部政策环境可能还会有新的黑天鹅,尤其是美国政策的不确定性,很可能会对新兴市场形成现实的冲击。特朗普的工业回归计划可能对中国的贸易环境产生不利影响,中国部分商品可能面临的贸易壁垒、贸易摩擦势难避免,未来中国经济增长将更多需要依靠内需。当然对中国也可能是机遇,中国在全球贸易中有可能发挥更大作用。虽然不是A股市场的主要矛盾,但的确可能产生阶段性影响。

国内方面,2017年的政策主线仍然将沿着监管加强和去杠杆来展开。刚刚召开的中央经济工作会议上,稳增长被逐步弱化,而替之以去杠杆和防风险。会议把防控金融风险放到更加重要的位置,着力防控资产泡沫,定位房地产回归本质。周期股和金融股可能有阶段性风险,预计A股短期难言有上涨趋势。

但我们认为,A股市场相对于其他资产类别或金融子板块,去杠杆已率先进入后半程,如场外配资已大部分清理干净,互联网金融乱象也已被遏制,场内两融已较去年高位减半。A股的价格水平相对于其他资产而言,面临的监管态度是相对友好的。从总体的政策体系视角看,A股市场自身处在一个历史上风险较小的时间窗。

李泽刚:我们判断,相对确定性较高的机会分布在几个领域:一部分是市值主体的蓝筹股,在外围流动性良好的预期下,特别是非周期的蓝筹股有估值修复行情。另一部分来自于行业周期的景气度向上的成长领域,比如PPP领域相关的基建、环保。在当前宏观经济大背景下,政策驱动和盈利模式的落地,是驱动板块上行的主要动力。

另外,如果全球贸易环境没有遭受到极端事件的冲击,部分外贸出口型企业可能将迎来人民币阶段性贬值带来的红利周期。

中国证券报:新环境下,投资方法需要调整吗?

李泽刚:2017年趋势性的投资策略可能面临挑战,投资者需要注重精细化策略,精耕细作,才能聚沙成塔鞍山华泰证券。一些中小盘股中业绩无法兑现的高估值绩差股将面临更大的风险,值得关注和回避。投资者也需要更加关注政策的结构,及其在股市维稳和金融去杠杆之间的节奏。

中国证券报鞍山华泰证券:当前的债市危机会不会传导到股票投资?

李泽刚:债市危机是对短期流动性环境收紧的反应,也是政策在短期资金市场去杠杆的结果,也叠加了年关考核对资金需求的影响。同时货币政策受制于美元强势下人民币贬值的压力。由于基数原因,预计2017年的宏观数据上可能呈现前高后低的格局。而对于股票市场而言,基于前面提到的原因,我们判断是相反,明年很可能是前低后高的态势。记者 曹乘瑜

“其实买股票没那么复杂。认真研究:1.该公司未来盈利能否持续理想成长?2.眼前股价被低估没?只要同时满足这两条就买入,买完,该干嘛就干嘛去。看不懂的行业,我不买;15倍以上市盈率的,我不买。”史玉柱发在微博上的“买股原则”,最近几天被转载了8800多次。

既如此,周四A股的急跌是有点反应过度。笔者认为,急跌后释放了短线风险,A股的短线走势有望企稳,甚至不排除大盘又进入到一波中级弹升行情的可能。

一些企业现场展示了3D打印出来的物品,包括复杂的工艺品和工业用零部件,还有漂亮的衣服、手机架等日常用品,引发了参观者阵阵赞叹。青岛尤尼科技有限公司研发的世界最大的3D建筑打印机、世界第一台真人蜡像3D打印机、亚洲第一台工业级全彩树脂3D打印机也正式亮相博览会。这台3D建筑打印机长宽高各12米,将打印完成一栋7米见方的仿天坛中国古典建筑,材料采用石墨烯加强玻璃钢。

上海家化曾经因大股东与管理层之间的矛盾导致高管大换血,当时引起的震动不输万宝之争。不过,由于股权清晰、大股东地位并无争议,原董事长葛文耀只能遗憾退场。现在,代表大股东意志的谢文坚忽然辞职,让本来快被遗忘的上海家化争端重新浮现。具体内幕还有待进一步揭示,某些争端甚至还要等监管机构来定性,但是,上海家化的效益下降、市值和股价持续滑落、上海家化自有品牌的营销不理想大概也是事实。资本运营有其自身规律,资本争端中最后是“大股东说了算”也无疑义。但是,资本不是万能的,资本说了算不等于资本每件事情都说得对。如何理智看待市场控股权争端,如何处理好资本方与管理层的关系,绝不是“一换就灵”那么简单。万宝之争至今难落帷幕,其实还是顾虑如何对待经营有方的管理层。从这一点说,万宝之争的迟迟未有定论,较之上海家化的仓促换马是一个进步。

李泽刚 A股 市场

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网友评论:

来自汕尾的网友说:评论时间:2021-04-12

当月光将花影描上了石隙,这粗陋的顽石也化生了媚迹。回复


来自霍州的网友说:评论时间:2021-04-12

忆起那段时光,那抹湛蓝,唇边微笑,仍是我至今地阳光。回复


来自淮南的网友说:评论时间:2021-04-12

最好的关系不是随叫随到,每天都聊,而是我发了消息,你看到了自然会回复,我不会因为你没有回复而胡乱猜忌,你也不会因为没有及时回复而感到抱歉,彼此信任,彼此牵挂就够了。回复


来自吉首的网友说:评论时间:2021-04-12

爱怕模棱两可。要么爱这一个,要么爱那一个,遵循一种全或无的原则。爱,就铺天盖地,不遗下一个角落。不爱就快刀断麻,金盆洗手。迟疑延宕是对他人和自己的不负责任。爱怕沙上建塔。那样的爱,无论多么玲珑剔透,潮起潮落,遗下的只是无珠的蚌壳和断根的水草。回复


来自雅安的网友说:评论时间:2021-04-12

生活的乐趣不是生活本身的,而是我们对升入一种更高的生活的恐惧;生活的折磨也不是生活本身的,而是我们因那种恐惧而进行的自我折磨。回复


来自潜江的网友说:评论时间:2021-04-11

麻木人生,不再期待有风景。命运由不得自己选择,生命之绳牵制在别人手中,高低沉浮由不得自己平衡。女人生来就是悲剧。回复


来自自贡的网友说:评论时间:2021-04-11

每个人就像是一个纸杯,知识涵养像杯里的水。别人不会看到你杯子里的水,别人看到的只是溢出的那一点点。当你内涵溢出的时候,自然会被发现。回复


来自禹州的网友说:评论时间:2021-04-11

你不过是仗着我喜欢你,这是让我卑微的唯一原因。回复


来自永康的网友说:评论时间:2021-04-10

希望有人懂你的低头不语,小心翼翼守护你的孩子气。回复


来自龙海的网友说:评论时间:2021-04-10

突然发现,反过来是死一个散一个。回复


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