【目前可转化证券】增产背景下 豆油棕榈油价差将拉大


发布时间:2021-04-14 15:46:41 阅读量:3311 作者:禧琛

综合来看,由于种植面积大幅增加以及较好的气候条件,美国大豆产量可能会出现超预期的增幅,这会导致大豆和豆油的趋势性下跌行情,而棕榈油供给则维持稳定,使得豆油和棕榈油的价差大幅收窄,建议投资者可以重点关注目前可转化证券。

由于美国大豆种植面积大幅增加,加之从近期美国农业机构调研的情况看,美豆单产可能大幅跳增,从而导致美豆产量暴增,可能远超8月月报16%的增幅预期;棕榈油产量则中规中矩,维持在5%-7%的增幅。大豆增幅的超预期无疑将继续打压豆油价格,笔者预期后期豆油和棕榈油的价差可能继续收缩。

首先,美国大豆大幅增产,远期大豆供应充裕。从美国农业部的报告看,今年美国大豆种植面积达到8480万英亩,较去年的种植面积7650万英亩提高了10.8%;由于预期今年天气情况有利于大豆生长,因此美国农业部预估美豆的单产可能达到45.4蒲式耳/英亩,较去年的43.3增加4.8%。但从目前美豆的优良率来看,71%的优良率远远超出去年62%的情况。近期美国农业组织Pro Farmer对大豆主产州进行巡查,美豆结荚数远远超出去年水平,增幅基本都在10%--20%的区间,意味着今年美国大豆的单产增幅可能超过10%,使得美豆供给的增幅将远远超过市场预期。而从棕榈油的情况看,今年前7个月马来西亚棕榈油增幅接近7%,处于正常的增幅范围,由于秋冬季厄尔尼诺现象发生的概率接近65%,东南亚地区仍存在干旱的隐忧,因此棕榈油的产量极难出现意外的大幅增加。在美国大豆大幅增加而棕榈油增产幅度维持不变的情况下,豆油和棕榈油的价差收窄将会是大概率事件。

其次,从季节性的角度看,美国大豆收割从9月开始,10月以后新作大豆的大量上市可能会给市场带来很大压力。马来西亚棕榈油从11月开始进入到产量的下降周期且降幅明显,尽管10月以后对应的是棕榈油的消费淡季,但从历年情况看,产量对价格的影响会更大一些,也就导致10月以后棕榈油价格较豆油价格偏强,豆棕价差将再次拉大。

再次,从历史数据看,金融危机以后的后生物柴油时期,产量成为决定油脂价格的最重要的因素。与今年情况有些类似的是2010年发生厄尔尼诺现象时,棕榈油产量出现略微减少,而大豆产量出现10%以上的增幅,豆油和棕榈油的价差缩小到100元/吨以内,远远跌破了二者1000—1800元/吨的正常区间价差。笔者认为,今年这种情况可能会再次出现,豆棕价差缩小到500元/吨以下将会是大概率事件。

指数名 开盘 收盘 最高价 最低价 前收盘 涨跌 涨跌幅(%)

商品综合指数 78.73 78.84 -0.11 -0.14

农产品期货指数 905.79 901.42 906.18 899.80 906.42 -5.00 -0.55

油脂指数 602.38 601.69 603.16 599.01 603.66 -1.97 -0.33

粮食指数 1423.90 1419.20 1425.33 1418.09 1425.69 -6.49 -0.45

软商品指数 776.40 770.63 777.16 769.47 778.99 -8.36 -1.07

工业品期货指数 809目前可转化证券.58 809.58 811.52 806.15 810.34 -2.88 -0.36

能化指数 748.28 743.66 748.76 741.93 749.32 -5.66 -0.76

钢铁指数 586.03 581.36 587.13 580.03 586.15 -4.79 -0.82

建材指数 686.67 682.01 686.87 680.83 686.88 -4.88 -0.71

中国期货保证金监控中心商品指数(2014年8月28日)目前可转化证券

指数名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 结算价

易盛农期指数 1030.15 1030.82 1025.08 1026.98 -6.98 1027.87

易盛农基指数 1114.48 1114.77 1101.84 1102.40 -9.88 1105.91

易盛农产品期货价格系列指数(郑商所)(2014年8月28日)

□兴证期货 李国强

大豆 美国 豆油

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网友评论:

来自凯里的网友说:评论时间:2021-04-14

曾经以为,伤心是会流眼泪的,原来,真正的伤心,是怎么也流不出一滴眼泪。回复


来自钟祥的网友说:评论时间:2021-04-14

心事这东西,你捂着嘴,它就会从眼睛里跑出来。回复


来自兴义的网友说:评论时间:2021-04-14

你的感情,是一个简单的自然指数,你要微分几次都可以,不变的,始终不变……假如你喜欢,也可以积分,不过会多出一个常数来,而那个常数等于——我爱你。回复


来自衢州的网友说:评论时间:2021-04-14

我尝奋我灵魂之精髓,以凝成一理想之明珠,涵之以热满之心血,朗照我深奥之灵府。回复


来自潞城的网友说:评论时间:2021-04-14

总有一天要勇敢长大,抬头看着刺目的阳光,合上书页忘记美好的童话。回复


来自河津的网友说:评论时间:2021-04-13

没有人能找到一个完全与理想中一样的另一半,基于你的善良,努力,等待,外在抑或其他,老天会给你一个“看起来像那个人"的人,但接触后你会发现也许除了第一印象,其他都不尽相同。你不能因此放弃换一个,而要携手解决这些问题。老天让我们因彼此优点在一起,就是让我们与彼此的缺点生活下去。回复


来自随州的网友说:评论时间:2021-04-13

爱情是以微笑开始,以吻生长,以泪结束。你出生的时候,你哭着,周围的人笑着﹔在生命的尽头,你笑着,而周围的人在哭着。你出生的时候,你哭着,周围的人笑着﹔在生命的尽头,你笑着,而周围的人在哭着。回复


来自五指山的网友说:评论时间:2021-04-13

在这世上,最容易变的是人心,但最天荒地老的也是人心。回复


来自佳木斯的网友说:评论时间:2021-04-12

当你年岁渐老,你会看懂这一切都是时光的调教,把随风易逝而又不可移动深情,麻木成无所不能的一生。回复


来自揭阳的网友说:评论时间:2021-04-12

结婚与恋爱毫无关系,人们老以为恋爱成熟后便自然而然的结婚,却不知结婚只是一种生活方式,人人可以结婚,简单得很。爱情……完全是另外一回事。回复


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