【国金证券投行部 深圳】恐高症蔓延 基金欲降仓位调结构


发布时间:2021-05-10 16:27:37 阅读量:308 作者:嘉珂

申万菱信新动力基金表示,三季度投资将坚持以下游低估值消费类股票作为防御的基本配置;对周期类股票,重点关注有刚性需求且行业有可能见底复苏的农业,特别是养殖业;对新兴成长股,重点关注LED板块、文化传媒、军工、医药等行业中真正能实现业绩增长而估值相对合理的股票,警惕伪成长和估值泡沫的风险国金证券投行部 深圳。

多数基金经理认为,成长股面临越来越大的风险,目前的估值水平已反映了对盈利预测及改革的极高预期。未来成长股将面临业绩和估值双重考验,高估值难以为继,应在一片欢腾中保持警醒。

证券时报记者 朱景锋国金证券投行部 深圳

今日,包括易方达、上投摩根、鹏华、银华等大型基金在内的20余家基金公司首批公布二季度报告。报告显示,多数基金对三季度股市持谨慎态度,认为经济仍将下滑;成长股或已过度反映经济转型预期,将面临业绩和估值双重考验,未来走势不容乐观。

在投资策略上,不少基金表示将降低仓位,立足防御,更多地进行持股结构调整,持有估值合理的真正成长股。

三季度股市研判:

利空偏多 谨慎为主

多数基金在二季报中对三季度股市表现出谨慎态度。申万菱信新动力基金判断,三季度宏观经济继续处于下滑通道中,政府对经济下滑的容忍度提高,对经济转型和结构调整的决心仍然坚定,政策面难有明显的稳定经济增长的措施出台。在经济整体去杠杆、去产能的背景下,央行将保持适度偏紧的货币政策,流动性整体比上半年将更加趋紧,A股市场仍然缺乏上涨动力。

易方达科汇基金认为,三季度,在流动性相对偏紧和预期IPO放开的背景下,对资本市场持相对谨慎态度。

招商先锋基金对后市判断整体也比较谨慎,认为“经济运行将持续面临流动性的制约,经济下行风险比较大,特别是和投资相关的行业以及杠杆率较高的公司,都将面临比较大的投资风险”。

申万消费增长则是相对乐观的少数基金之一,认为经过6月份的暴跌,股市最坏的时候已经过去,对下半年的行情谨慎乐观,风险点主要在IPO重启和经济的持续低迷。

股市投资机会分析:

成长股面临双重考验

上半年成长股大幅上涨,对传统周期股的估值溢价创出新高,但不少基金对成长股未来走势表示谨慎,中报披露期间,成长股将面临业绩和估值的双重考验。

申万菱信新动力认为,从市场结构看,盈利受经济下滑影响较大的上中游周期性行业难有业绩和估值修复动力,下游传统消费类行业在需求稳定下来后可能有一定估值修复空间,而估值非常高的新兴成长类股票,在经济衰退后期和流动性进一步收紧的条件下,存在业绩不达预期和估值下降的双重风险。

银华核心优选基金认为风险因素在不断累积。成长股面临着越来越大的风险:估值水平已经处于极高的水平,这反映了对盈利预测以及改革的极高预期。该基金认为,过高的预期落空的可能性很大。经济持续下行对企业盈利的负面压力越来越大,业绩无法兑现过高预期的可能性也在不断增加。

易方达中小盘基金认为,转型是中国的希望已经成为共识。基于此,在股票市场则投射出主板和创业板之间巨大的估值差异。该基金认为,应该在创业板的一片欢腾中保持一份警醒,挑出“真成长”的公司至关重要。

招商先锋基金认为,成长股的估值已经到了难以为继的阶段。

不过,上半年冠军基金上投新动力基金则认为,在经济转型的背景下,符合经济发展规律和方向的新兴产业和消费行业在GDP中的比重将不断提高,反映到证券市场上也会是相同的趋势。关于成长和价值的争论并不会对投资形成太大的指导意义,关键在于认清经济结构调整的方向,把握产业升级和变迁的趋势,并从中寻找到能够创造社会价值的优秀企业。

投资策略:防守为先

不少基金要减仓

由于对股市走向保持谨慎,不少基金纷纷祭出防御策略,降低仓位成为不少基金的首要考虑。

招商先锋基金表示,从防御的角度出发,接下来会考虑继续降低仓位,从弱周期、低杠杆的行业中选择一些具有核心竞争力和中长期发展前景的标的进行配置。考虑到市场总体和结构性的估值水平,认为存在可以在下跌市场中获得收益的股票,所以仍将保持一定仓位。

易方达科汇也表示,将维持适中的仓位水平,主要进行结构调整。重点关注以下行业和个股的投资机会:一是弱周期性的医药、大众消费品等行业;二是行业景气度较高的电子、安防、传媒、环保等行业;三是具备核心竞争能力、估值合理的成长性企业。

泰达品质生活基金表示将降低仓位,以成长确定、估值合理、景气度较高的成长性公司作为基本配置,并在合适的时候加仓估值低、基本面稳健、存在改变预期的蓝筹股。

银华价值优选表示三季度将首先降低仓位以回避系统性风险,同时对组合中估值较高而业绩不达预期、风险较大的个股进行减持,以更严格的标准来谨慎选股,持续优化组合结构。

“私有化进展顺利。”盛大游戏相关负责人3月17日对中国证券报记者证实,宁夏亿利达、宁夏中银绒业、东方鸿泰(香港)、东方弘治(香港)和豪鼎国际已于3月16日达成财团协议,对盛大游戏提出私有化方案。这意味着盛大游戏离完成私有化借壳A股又近了一步。2014年1月27日,以盛大集团、春华资本为首的财团向盛大游戏提出非约束性私有化方案,拟以每股美国存托股6.9美元的价格完成盛大游戏的私有化。此后财团成员发生多次变更。

公示系统显示,睿德星际的股东有两名,分别是刘韬(同时也是浙江东阳浩瀚的法人代表)和韦庆葭(睿德星际的法人代表)国金证券投行部 深圳。公开资料显示,刘韬是华谊兄弟经纪公司联席总裁,华谊兄弟招股说明书中对刘韬的定位为核心人员。而Angelababy与黄晓明刚刚结婚,黄晓明是华谊兄弟的股东。其他艺人李晨、冯绍峰、郑恺、陈赫、杜淳等也是华谊兄弟时代文化经纪有限公司旗下的签约艺人。但包括刘韬在内的浙江东阳浩瀚旗下所有股东,都不直接持有华谊兄弟股份,因此这次收购实际上是让不直接持有华谊兄弟股份的艺人,享受和持股艺人一样的投资收益。

中登公司数据显示,截至2015年3月13日,沪深两市A股账户总数1.86亿户,有效账户数量1.47亿户。值得注意的是,2015年2月,沪深两市新增A股开户数为111.71万户,而2014年同期仅有50.89万新开账户,同比增长119.51%。

值得注意的是,上市公司并购重组主要目的就是对上市公司注入优质资产而带动企业的发展,但目前来看,金利科技的并购重组无疑是失败的案例,当美丽的承诺变成一张白纸时,对上市公司又影响几何呢?

其实早在去年末,小米便与美的在智能家居领域结盟。2014年12月14日晚,美的发布公告称,小米科技斥资12.66亿元入股美的集团。根据这份公告,美的和小米的合作主要基于三个方面:智能家居产业链全面协同发展;移动互联网电商业务全面合作;智能家居生态链、移动互联网创新的共同投资。

中国铁通实际控制方中国移动新闻发言人李军回应称,对虚假主叫问题,中国移动高度重视,目前已派出两个调查组分赴广东和上海开展调查。依据调查结果,发现一起,查处一起,绝不姑息。随后,记者多次联系金伦科技、铁通南方,但均未果。

不过,对于吴文辉的上述新措施,有业内人士评价缺乏新意。“投入大量资金购买非网络文学内容,并指望用户付费阅读的模式并不明智。”前述业内人士对《金证券》记者指出,目前网络文学的一大痛点是盗版问题,当用户可以低成本获取盗版小说和阅读体验时,愿意付费看正版图书的前景不会太好。

基金 估值 业绩

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网友评论:

来自武安的网友说:评论时间:2021-05-10

最需要碰运气的事情,不是中万,而是爱情。回复


来自宁安的网友说:评论时间:2021-05-10

如果生活是一杯水,那么痛苦就是掉落杯中的灰尘。没有谁的生活始终充满幸福快乐,总有一些痛苦会折磨我们的心灵。我们可以选择让心静下来,慢慢沉淀那些痛苦。如果总是不断地去搅和,痛苦就会充满我们的生活。所以,即使生活的水杯中落入了灰尘,我们也要努力让每一天都过得清澈。回复


来自富锦的网友说:评论时间:2021-05-10

总有些路,你要一个人走。勇敢一点,前面转角就是晴天。回复


来自大安的网友说:评论时间:2021-05-10

要是你不爱一个人,请放手,好让别人有机会爱她。如果你爱的人放弃了你,请放开自己,好让自己有机会爱别人。有的东西你再喜欢也不会属于你的,有的东西你再留恋也注定要放弃的,人生中有许多种爱,但别让爱成为一种伤害。回复


来自商洛的网友说:评论时间:2021-05-10

忆起那段时光,那抹湛蓝,唇边微笑,仍是我至今地阳光。回复


来自抚州的网友说:评论时间:2021-05-09

世界上有两种可以称之为浪漫的情感,一种叫相濡以沫,一种叫相忘于江湖。我们要做的是争取和最爱的人相濡以沫,和次爱的人相忘于江湖。回复


来自哈尔滨的网友说:评论时间:2021-05-09

有的人25岁就死了,只是到75岁才埋葬。我们究竟是活了365天,还是活了1天,重复了364遍。回复


来自莆田的网友说:评论时间:2021-05-09

两个人过日子,怎样才能让对方开心。其实,浪漫和惊喜只是刚恋爱时有用,日子过的越来越久,刻意的安排已起不到任何作用。真正能让对方开心的,只不过是爱人间的态度而已。男人要懂得赞美女人,女人要懂得鼓励男人。美好生活其实很简单,学会倾听,学会包容,学会承担。回复


来自安庆的网友说:评论时间:2021-05-08

在这世上,最容易变的是人心,但最天荒地老的也是人心。回复


来自佳木斯的网友说:评论时间:2021-05-08

和太强的人在一起,我会感觉不到自己的存在。和太弱的人在一起,我会只感觉到自己的存在。只有和强弱相当的在一起,我才同时感觉到两个人的存在,在两点之间展开了无限的可能性。回复


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